في بداية أسبوع عمل جديد، يحتفظ زوج الدولار-الين بموقعه بالقرب من أعلى مستوى منذ نوفمبر عام 2022 عند 146.6، الذي تم تحقيقه يوم الجمعة الماضية. يسهم في ذلك قلق المتداولين بشأن تصاعد الانفصال النقدي بين الولايات المتحدة واليابان، والذي اشتد بشكل ملحوظ بعد كلمة رئيسي مجلس الاحتياطي الاتحادي ومحافظ بنك اليابان في المؤتمر الاقتصادي في جاكسون هول. فماذا قال جيروم باول وكادزو اويدا؟

باول: ماذا يعني أنهم يتوجب عليهم الذهاب؟

في الجمعة الماضية، ارتفع الدولار مقابل الين بمقدار تقريبًا 0.4٪ ووصل إلى أعلى مستوى منذ نوفمبر عام 2022 عند 146.634. خدمت خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي كقفزة للدولار الأمريكي فيما رأاه مشاركو السوق طائرة جارحة.

أثناء خطابه، أشار ج. باول إلى التقدم الذي حققه الجهاز التنظيمي في تخفيف الضغوط الأسعارية، وأيضًا إلى المخاطر المستمرة التي تواجه الاقتصاد الأمريكي. وعلى هذا الأساس، تعهد بالعمل بأقصى درجات الحذر في الاجتماعات المقبلة للجنة الفدرالية للسوق المفتوحة، ولكنه ترك فرصة مفتوحة لمزيد من رفع أسعار الفائدة.

أكد رئيس الهيئة الأمريكية أن التخفيض في التضخم إلى 2% لا يزال يعد الأولوية الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي، وأشار إلى أن استمرار نمو الأسعار المستقر قد يتطلب تدابير إضافية من الجهة التنظيمية.

بعد تصريح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، قام متداولو العقود الآجلة بتحسين توقعاتهم بشأن جولة أخرى من التشديد في الولايات المتحدة هذا العام.

معظم المستثمرين لا يزالون يتوقعون أن يبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، ولكن احتمال رفع المؤشر في نوفمبر ارتفع إلى 48٪ بعد جاكسون هول. للمقارنة: في الأسبوع السابق، كانت فقط 33٪.

تسبب تعزيز الميل الصقري في السوق في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات. حاليا، يقدر المؤشر بنسبة 4.25٪.

تقدم الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الدعم الكبير للدولار في جميع الاتجاهات، ولكن الزوج USD/JPY كان أكبر المستفيدين في هذا الوضع.

خلال الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.7٪، وانتعاشه الشهري مقابل JPY بلغ أكثر من 2٪ بالفعل.

ويدا: التغييرات غير محتملة

في صباح يوم الاثنين، انخفض زوج الدولار-الين إلى تصحيح هابط، لكنه لا يزال مرتفعاً بشكل كبير فوق مستوى 146.

أثبتت الدعم للأصل ليس فقط خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي العشوائي، ولكن أيضاً روتقته المهووسة من نظيره الياباني.

شارك رئيس بنك اليابان في سيمبوزيوم في جاكسون هول في السبت الماضي. لم يعلق كازوو ويدا على الهبوط الأخير في قيمة الين مقابل الدولار، وركز بدلاً من ذلك على الديناميكية المتعلقة بنمو الأسعار في اليابان.

-نعتقد أن التضخم الأساسي لا يزال قليلاً دون هدفنا المستهدف عند 2%. ولهذا السبب، ما زال بنك اليابان يلتزم بسياسة النقد والائتمان الحالية التي تتضمن أسعار فائدة منخفضة جداً،-لاحظ المسؤول.

لاحظ أن التضخم الأساسي للاستهلاك في اليابان في يوليو ، وهو التضخم الذي لا يأخذ في الاعتبار تكلفة المنتجات الغذائية الطازجة ، نما بأدنى وتيرة خلال 4 أشهر وبلغ 3.1٪.

بحسب ك.ويدا ، من الممكن أن تتزايد في المستقبل القريب الاتجاه إلى تباطؤ التضخم ، مما من شأنه في النهاية أن يؤدي إلى انخفاض ملحوظ في معدل التضخم الأساسي نهاية العام.

في سياق هذا التوقع ، يمكن افتراض أن بنك اليابان يعتزم الحفاظ على السياسة النقدية فائقة السهولة الحالية في الأشهر القادمة.

إذا كان الجهاز التنظيمي سيتبع حقًا استراتيجية الحمائم ، فإن هذا سيستمر في توجيه ضغط على الين مقابل الدولار الأمريكي.

الآفاق المستقبلية لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

كما نرى ، يشير الأساس الأساسي الحالي الذي يظل يشير إلى اختلاف كبير في السياسة النقدية والائتمانية بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان إلى أن الطريق الأقل مقاومة لزوج الدولار الأمريكي/الين الآن هو صعودًا.

وفقًا لتوقعات المحللين، فإن العملة ستستمر في الاتجاه الشمالي في المدى المتوسط، ولكن سيكون نموها محدودًا بمخاوف المتداولين بشأن التدخل النقدي المحتمل من طوكيو.

لا يستبعد الخبراء أن يؤدي مخاطر التدخل النقدي مرة أخرى إلى تصحيح هابط للأصل لعدة أيام. ومع ذلك، بالنظر إلى توقعات السياسة المستقبلية للبنك المركزي الأمريكي وبنك اليابان، فإنه من المنطقي النظر إلى هذا الانكماش المؤقت كفرصة ممتازة لشراء زوج الدولار الأمريكي والين الياباني USD/JPY.

فيما يتعلق بديناميكية أسعار الصرف قصيرة الأجل، سيستمر الدولار الأمريكي في السيطرة على السوق في الأيام المقبلة بسبب عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات، حيث لا يتوقع السوق أي بيانات مهمة من الولايات المتحدة.

قد يقيد التقويم الاقتصادي الفارغ أيضًا سرعة تحرك زوج الدولار الأمريكي والين الياباني قبل المحفز الرئيسي لهذا الأسبوع، وهو نشر بيانات الوظائف في الولايات المتحدة يوم الجمعة.

إذا كان تقرير NFP قويًا، فإن ذلك سيعزز توقعات السوق الصقورية بشأن مسار الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. في هذه الحالة، قد يظهر الدولار أداء صعوديًا ممتازًا في نهاية الأسبوع في جميع الجبهات، بما في ذلك زوج الدولار الأمريكي والين الياباني.