اليوم الخامس من المكاسب

أنهى مؤشر داو جونز الصناعي (.DJI) يوم التداول بارتفاع طفيف يوم الخميس، مما يمدد سلسلة مكاسبه إلى خمس جلسات متتالية. وجاءت النتيجة وسط أحجام تداول منخفضة وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما وضع ضغطًا على أسهم أكبر شركات التكنولوجيا.

أداء متواضع للناسداك وS&P 500

على عكس داو جونز، أظهر مؤشر ناسداك المركب (.IXIC) وS&P 500 (.SPX) نتيجة معاكسة، حيث أغلقا بانخفاض طفيف. أنهى هذا سلسلة مكاسب ناسداك التي استمرت لأربع جلسات، وكسر سلسلة من ثلاثة أيام من الإغلاقات الإيجابية لـS&P 500.

أسواق السندات: العامل الرئيسي لليوم

تأثرت السوق يوم الخميس بارتفاع عوائد السندات الحكومية الأمريكية. وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.64% في الصباح، وهو أعلى مستوى منذ مايو. ومع ذلك، ساعدت مزايدة ناجحة للسندات لأجل سبع سنوات في منتصف اليوم على خفض هذا الرقم إلى 4.58% قرب الإغلاق.

التكنولوجيا تحت الضغط

تقليديًا، يكون لارتفاع عوائد السندات تأثير سلبي على أسهم النمو. تكاليف الاقتراض المتزايدة لتمويل التوسع تخلق رياحًا معاكسة لعمالقة التكنولوجيا المعروفين باسم "السبعة الرائعون". ضعفهم له تأثير كبير على المؤشرات السوقية الرئيسية، خاصة في غياب محركات نمو أخرى.

مع هدوء الأسواق وتذبذبها، يراقب المستثمرون السندات عن كثب، والتي تستمر في لعب دور رئيسي في أداء الأسهم. بينما أظهر داو جونز مرونة، يبقى قطاع التكنولوجيا عرضة للتغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية.

تغييرات طفيفة، توقعات كبيرة

انتهى يوم التداول بمزيج من النتائج للمؤشرات الأمريكية الرئيسية. انخفض S&P 500 (.SPX) بمقدار 2.45 نقطة، أو بنسبة 0.04% فقط، ليصل إلى 6,037.59. كما انخفض مؤشر ناسداك المركب (.IXIC) بمقدار 10.77 نقطة، أو بنسبة 0.05%، ليصل إلى 20,020.36. في الوقت نفسه، أظهر مؤشر داو جونز الصناعي (.DJI) زيادة طفيفة، مضيفًا 28.77 نقطة (0.07%) لينهي اليوم عند 43,325.80.

عمالقة التكنولوجيا: من فاز ومن خسر؟

من بين أكبر شركات التكنولوجيا، "السبعة الرائعون" المشهورون، انتهى ستة منهم اليوم في المنطقة الحمراء. كان قائد الانخفاض هو Tesla (TSLA.O)، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 1.8%. ومع ذلك، تمكنت Apple (AAPL.O) من التميز عن التدفق العام، مضيفة 0.3%. هذا النمو يعزز موقف الشركة في السباق لتكون الأولى في العالم التي تصل قيمتها السوقية إلى 4 تريليونات دولار مذهلة.

المستثمرون يبحثون عن التوازن

هذا الصيف، تعرضت أسهم أكبر شركات التكنولوجيا لضغوط حيث بدأ المستثمرون في البحث عن قطاعات بديلة تقدم عوائد أعلى. ومع ذلك، بعد انتخابات نوفمبر الأمريكية، عاد الاهتمام بهذه الأصول، مما سمح لعمالقة التكنولوجيا بالتفوق على S&P 500 بوزن متساوٍ.

السبعة السحريون يحددون النغمة

"عندما ترى قادة السوق يظهرون اختراقات من حيث المطلق والنسبي، فهذا دائمًا علامة إيجابية"، قال آدم تورنكويست، كبير استراتيجيي التكنولوجيا في LPL Financial. وفقًا له، تشير الديناميكيات الحالية لأكبر شركات التكنولوجيا إلى قيادتهم القوية، وهو أمر مهم بشكل خاص قبل نهاية العام.

ارتفاعات قياسية وآفاق الذكاء الاصطناعي

سجلت ثلاثة مؤشرات رئيسية ارتفاعات قياسية مرارًا في عام 2023، مدفوعة بآمال في خفض أسعار الفائدة وتوقعات متزايدة لتطوير الذكاء الاصطناعي، الذي من المتوقع أن يصبح محركًا لأرباح الشركات.

الصورة الحالية في السوق تظهر مشاعر مختلطة بين المستثمرين. من ناحية، تدعم الآمال في تطوير التقنيات المتقدمة وتخفيف السياسة النقدية التفاؤل. من ناحية أخرى، يثير الضغط من ارتفاع عوائد السندات والحاجة إلى إعادة تخصيص رأس المال تساؤلات حول آفاق القطاعات الفردية.

تباطؤ بعد ارتفاع نوفمبر

تباطأت أسواق الأسهم الأمريكية في الشهر الأخير من العام بعد ارتفاع قوي في نوفمبر، مدفوعًا بالتفاؤل حول الانتخابات. ومع ذلك، فإن توقعات الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل متواضع في عام 2025 أثارت تساؤلات جديدة بين المستثمرين وأدت إلى إعادة تقييم التوقعات.

دور "السبعة الرائعون" موضع تساؤل

أشار آدم تورنكويست من LPL Financial إلى أن الأسواق كانت تعتمد بشكل كبير على أسهم أكبر شركات التكنولوجيا في الأسابيع الأخيرة، والتي عملت كمحرك للنمو. "نحن نبدأ في رؤية أولى علامات ضعف هذه الديناميكية، ولتعزيز المؤشرات بشكل أكبر، من الضروري تفعيل قطاعات أخرى من الاقتصاد"، أكد الخبير.

استقرار في سوق العمل

جاءت إشارة إيجابية للاقتصاد من أحدث البيانات: انخفض عدد الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى في شهر. وهذا يشير إلى استمرار استقرار سوق العمل، الذي، على الرغم من التباطؤ، لا يزال يتمتع بصحة جيدة إلى حد كبير.

"ارتفاع سانتا كلوز": ماذا يعني للمستثمرين؟

يعتبر ديسمبر تقليديًا فترة قوية موسميًا للأسواق، تُعرف باسم "ارتفاع سانتا كلوز". يرتبط هذا الظاهرة بعدة عوامل: السيولة المنخفضة، استراتيجيات الضرائب للمستثمرين وإعادة توزيع المكافآت في نهاية العام.

الاتجاهات التاريخية

ارتفع مؤشر S&P 500 بمتوسط 1.3% خلال آخر خمسة أيام تداول من ديسمبر وأول يومين من يناير منذ عام 1969، وفقًا لـ Stock Trader's Almanac. تدعم الإحصائيات الشعور بالتفاؤل مع اقتراب نهاية العام.

على الرغم من التحديات المستمرة مثل الاعتماد على أسهم التكنولوجيا الكبيرة وحذر المستثمرين بسبب سياسات الاحتياطي الفيدرالي، تظل الأسواق على المسار الصحيح لإنهاء العام بشكل إيجابي. ومع ذلك، ستتطلب المكاسب المستدامة دعمًا أوسع من مجموعة أوسع من القطاعات.

أسهم العملات الرقمية في المنطقة الحمراء

أدى انخفاض البيتكوين بنسبة 3.9% إلى تراجع الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية. فقدت شركات مثل MicroStrategy (MSTR.O)، MARA Holdings (MARA.O) وCoinbase Global (COIN.O) بين 1.9% و4.8%. يعكس هذا تزايد قلق المستثمرين بشأن تقلب الأصول الرقمية.

قطاعات S&P تحت الضغط

من بين 11 قطاعًا في S&P التي انتهت بانخفاض، كان قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية (.SPLRCD) الأكثر تضررًا، حيث انخفض بنسبة 0.6%. كما انخفض قطاع الطاقة (.SPNY) بشكل طفيف (-0.1%)، مما يعكس انخفاض أسعار النفط الأمريكية.

عوائد السندات: إشارة رئيسية للأسواق

وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في ثمانية أشهر، مما زاد من مخاوف المستثمرين. ومع ذلك، فقد تراجع منذ ذلك الحين، مما يشير إلى أن السوق يتكيف تدريجيًا مع البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.

الاحتياطي الفيدرالي، التعريفات، والجغرافيا السياسية

المستثمرون يفكرون بالفعل في المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تؤثر على السوق في عام 2025. من بينها:

• سياسة الاحتياطي الفيدرالي: لا يزال مدى وتيرة التيسير النقدي موضع تساؤل، مما يخلق حالة من عدم اليقين للتخطيط طويل الأجل؛

• تعريفات ترامب: العودة المحتملة إلى السياسة السابقة أو تحولها يمكن أن يكون له تأثير كبير على الاستراتيجية الاقتصادية الخارجية للولايات المتحدة؛

• التوترات الجيوسياسية. الصراعات والمخاطر السياسية في مناطق مختلفة من العالم لا تزال تهدد الاستقرار العالمي.

تظل الأسواق الأمريكية في حالة من عدم اليقين، متوازنة بين الإشارات الاقتصادية الكلية والأخبار الشركاتية. واجه قطاع العملات الرقمية ضربة جديدة، وتظهر المؤشرات الرئيسية ديناميكيات ضعيفة وسط توقعات حذرة. تثير التوقعات لعام 2025 بالفعل العديد من الأسئلة حول مستقبل الاقتصاد، مما يجعل الأشهر القادمة حاسمة للمستثمرين.

MSCI: للسنة الثانية على التوالي، مكاسب تزيد عن 17%

أضاف مؤشر MSCI العالمي للأسهم (.MIWD00000PUS) نسبة 0.06%، مما يظهر قوة على الرغم من التحديات الجيوسياسية المتزايدة والمخاطر الاقتصادية. إذا استمر هذا الاتجاه، سيكون عام 2023 هو العام الثاني على التوالي الذي يظهر فيه المؤشر مكاسب سنوية مثيرة للإعجاب تتجاوز 17%.

اليابان تقود آسيا

أغلق مؤشر نيكاي الياباني (.N225) بارتفاع قوي بنسبة 1.12%، مما يعزز زخمه الإيجابي. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان (.MIAPJ0000PUS) بشكل طفيف (-0.14%) لكنه لا يزال على المسار لتحقيق مكاسب أسبوعية.

أوروبا تأخذ استراحة

ظلت أسواق الأسهم الأوروبية مغلقة لليوم الثاني على التوالي بسبب فترة العطلات، بينما استمتع المتداولون في لندن بعطلة يوم الصناديق.

ارتفاع عوائد الخزانة

أثرت النظرة الأكثر تحفظًا للاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات الفائدة المستقبلية على سوق السندات. ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.641%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو، وهو قفزة كبيرة من مستوى 4.10% الذي تم الوصول إليه في بداية الشهر.

الأسواق: التفاؤل مقابل عدم اليقين

علق الخبير ديفيد كارديلو على هذا الوضع قائلاً:

"نحن نتجه نحو مستوى عائد يتراوح بين 4.75%-5.0% على السندات لأجل 10 سنوات. السبب الرئيسي لذلك هو عدم اليقين في سوق السندات، بينما أسواق الأسهم متفائلة إلى حد كبير. من المحتمل أن يبدأ الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي في التأثير في النصف الأول من العام المقبل."

النمو مع لمسة من الحذر

تنهي الأسواق العالمية العام بنبرة إيجابية، على الرغم من الإشارات المقلقة من سوق السندات والمخاطر الجيوسياسية المستمرة. يتعارض التفاؤل في سوق الأسهم مع الحذر بين مستثمري السندات، مما يخلق تشويقًا لبداية العام المقبل.

الاهتمام بالسندات لأجل سبع سنوات يدفع العوائد للانخفاض

في النصف الثاني من جلسة التداول، أظهر سوق الخزانة طلبًا ثابتًا على السندات لأجل سبع سنوات، مما أدى إلى انخفاض في العائد القياسي. انخفض المؤشر إلى 4.581%، بانخفاض 0.6 نقطة أساس عن يوم الثلاثاء.

استقرار معدلات الفائدة قصيرة الأجل

ظل العائد على السندات لأجل سنتين، الذي يستجيب عادة لتوقعات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، ثابتًا عند 4.33%.

استقرار الدولار، وارتفاع اليورو والين

لم يتغير مؤشر الدولار، الذي يتتبع الدولار مقابل ست عملات رئيسية، كثيرًا يوم الخميس.

• ارتفع اليورو بنسبة 0.15% إلى 1.042 دولار، مواصلاً مكاسبه الحذرة؛

• ارتفع الدولار بنسبة 0.38% مقابل الين، ليصل إلى 158.00، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو.

أسعار النفط تنزلق إلى المنطقة السلبية

استجاب سوق النفط بانخفاض وسط التفاؤل بشأن التحفيز الاقتصادي المحتمل في الصين وتقارير عن سحب في المخزونات الأمريكية.

• انخفض النفط الخام الأمريكي بنسبة 0.7% لينهي اليوم عند 69.61 دولار للبرميل؛

• انخفض خام برنت بنسبة 0.49% إلى 73.22 دولار للبرميل.

ارتفاع الذهب وسط عدم اليقين الاقتصادي

يواصل الذهب تعزيز قوته بفضل الطلب المتزايد على الأصول الآمنة.

• ارتفعت أسعار الذهب الفوري بنسبة 0.79% إلى 2,633.77 دولار للأونصة؛

• ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي أيضًا بنسبة 0.3% إلى 2,627.90 دولار للأونصة.

سوق العملات الرقمية تحت الضغط

يواصل قطاع الأصول الرقمية الانخفاض:

• فقدت بيتكوين 3.14% لتصل إلى 95,334.00 دولار؛

• أظهر إيثريوم انخفاضًا أكبر بنسبة 4.42% ليصل إلى 3,311.70 دولار.

أسواق مختلطة

تواصل الأسواق العالمية إظهار نتائج مختلطة. مع استقرار عوائد السندات، واستقرار الدولار، وانخفاض أسعار النفط، يتجه المستثمرون نحو الذهب ويراقبون تقلبات العملات الرقمية. كل هذه العوامل تسلط الضوء على حالة عدم اليقين الحالية وتخلق تشويقًا لما هو قادم.