في الأسبوع الماضي، أبقى بنك كندا على سعر الفائدة دون تغيير عند 2.75%، كما كان متوقعًا. وكان البيان المرافق محايدًا في نبرته، مشددًا على حالة عدم اليقين المستمرة. من الصعب الحفاظ على الثقة عندما يقوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرة أخرى بتوجيه تعليقات مهينة تجاه كندا. وقد اقترح أن يتم زيادة التعريفات الجمركية على السيارات، مدعومًا بادعاء غريب بأن الولايات المتحدة تدعم كندا بمبلغ 200 مليار دولار سنويًا.

ومع ذلك، لم تتفاعل الأسواق كثيرًا مع البيان، وظل الدولار الكندي مستقرًا رغم التوقعات. لا يزال هناك احتمال أن يضطر بنك كندا إلى خفض السعر في اجتماعه المقبل في يونيو، لكن التوقعات ستتم مراجعتها حتمًا بعد انتخابات 28 أبريل. المرشح الأوفر حظًا هو محافظ بنك إنجلترا السابق مارك كارني، الذي تم تعيينه من قبل الملك للوقوف في وجه ترامب—لذا يبدو أن مواجهة جادة بشأن التعريفات والعلاقات التجارية الأوسع نطاقًا محتملة، والنتيجة بعيدة عن اليقين.

في الأسبوع الماضي، نشر كارني "خطة للدفاع ضد ترامب" واعتبرها منصة حملته. في مقدمة الأجندة يأتي زيادة الإنفاق الدفاعي إلى 2% من الناتج المحلي الإجمالي، بما في ذلك لمواجهة الصين وروسيا في القطب الشمالي. الجزء الاقتصادي من الخطة لا يزال غامضًا، مما يشير إلى أنه لا يزال قيد التفاوض. وبناءً على ذلك، كل شيء قابل للتغيير—وقد يتغير بسرعة—مما يجعل التوقعات لمسار الدولار الكندي المستقبلي غير مستقرة.

انخفضت المراكز القصيرة المضاربة على الدولار الكندي بشكل كبير—بمقدار 2.35 مليار إلى -6.0 مليار—مما سمح للقيمة العادلة المقدرة بالانخفاض إلى ما دون متوسطها طويل الأجل.

الدولار الكندي يتماسك فوق منطقة الدعم عند 1.3680/3700. في الأسبوع الماضي، اقترحنا أن التداول سيدخل في نطاق جانبي بعد تشكيل قاعدة. ومع ذلك، زادت الاتجاهات الأخيرة من احتمالية حدوث مزيد من الانخفاضات. نتوقع محاولة لكسر هذه منطقة الدعم نحو منطقة 1.3410/30، وهو ما كان يبدو بعيد المنال مؤخرًا، خاصة بالنظر إلى أن كندا كانت أول دولة استهدفتها السياسة التجارية الجديدة للولايات المتحدة. ومع ذلك، تشير ردود فعل السوق إلى أن المستثمرين يرون فرصة قوية بأن كندا ستدافع عن موقفها. إذا كان هناك تراجع نحو منطقة المقاومة الأقرب عند 1.4010/20، فإننا نتوقع استئناف عمليات البيع.