تشهد مؤشرات النشاط التجاري في منطقة اليورو تراجعًا وسط حالة من عدم اليقين المتزايدة. حيث انخفض المؤشر المركب في أبريل من 50.9 إلى 50.1، مقتربًا من منطقة الانكماش.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر مناخ الأعمال Ifo في ألمانيا، وكذلك مؤشر الظروف الحالية، بينما انخفض مؤشر التوقعات بشكل طفيف، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن المستقبل.

مع استمرار انخفاض التضخم في منطقة اليورو، يواجه البنك المركزي الأوروبي الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة في يونيو. ومع ذلك، وفقًا لرويترز، هناك حماس قليل لاتخاذ هذه الخطوة. لم ترد الاتحاد الأوروبي بعد على فرض تعريفات بنسبة 20%، بينما يتباطأ نمو النشاط التجاري، وتراجع معدل نمو الأجور بشكل كبير.

تزعزعت الثقة في الدولار بسبب التحركات السريعة للرئيس الأمريكي ترامب، مما ساهم بدوره في انخفاض التضخم في منطقة اليورو على خلفية قوة اليورو. كل هذه العوامل تدعم خفض أسعار الفائدة، مما قد يضع ضغطًا على اليورو. تعليقات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي متفائلة بشكل عام: على سبيل المثال، صرحت كريستين لاغارد الأسبوع الماضي بأن "عملية خفض التضخم تتقدم بنجاح لدرجة أنها تقترب من الاكتمال." في الوقت نفسه، يعتقد كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي، أنه على الرغم من أن النمو الاقتصادي سيتباطأ على المدى القصير، فإن التضخم سيصبح أكثر هدوءًا أيضًا.

الأخبار في الغالب سلبية، لكن توقع خفض بمقدار 50 نقطة أساس في يونيو يبدو غير كافٍ. في الوقت نفسه، تم بالفعل تسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الأسواق، مما يجعله من غير المحتمل أن يكون عاملًا هبوطيًا جادًا لليورو. إذا كان الدولار في حالة جيدة، فمن المحتمل أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد وجد بالفعل فرصة للانعطاف جنوبًا، ولكن حتى الآن، لا يوجد سبب واضح لمثل هذا الانعكاس. قد تلعب العوامل السياسية، وخاصة المفاوضات التجارية، دورًا، لكن كلا الجانبين يمارسان الحذر ويتجنبان التصريحات الحادة.

انخفضت المراكز الطويلة الصافية على اليورو بمقدار 0.5 مليار دولار لتصل إلى 9.3 مليار دولار خلال الأسبوع المشمول بالتقرير. لا تزال المراكز متفائلة، وتشير القيمة العادلة مرة أخرى إلى إمكانية تطوير زخم صعودي.

فقد اليورو زخمه ويقوم بالتماسك بالقرب من أعلى مستوى حديث. ومع ذلك، تضاءلت علامات الحركة الهبوطية. قبل أسبوع، افترضنا أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي سينخفض إلى مستوى الدعم 1.1210 وربما يكسر هذا المستوى للأسفل، لكن ضعف الدولار المتزايد يضع هذا السيناريو موضع تساؤل مرة أخرى. يبقى الانخفاض نحو 1.1210 ممكنًا، لكن استخدامه كفرصة لعمليات شراء جديدة يبدو أكثر ملاءمة حيث تعززت علامات استئناف النمو. نتوقع محاولة لاختبار أعلى مستوى حديث عند 1.1575.

في الوقت نفسه، على المدى الطويل، تبدو قوة اليورو أقل إقناعًا. تشير معنويات السوق إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض معدل الودائع إلى 1.5% بحلول نهاية العام. في هذه الحالة، حتى مع الأخذ في الاعتبار المشاكل في الاقتصاد الأمريكي، سيجد اليورو صعوبة في المنافسة ضد الدولار، الذي سيقدم عائدًا أعلى بكثير — إلا إذا، بالطبع، بحلول ذلك الوقت، أصبحت علامات الركود في الولايات المتحدة أكثر وضوحًا وأجبرت الاحتياطي الفيدرالي على خفض معدلات الفائدة بشكل أكثر عدوانية.