歐洲中央銀行3月的會議定於週四舉行，屆時預計央行將降低利率25個基點。市場參與者大多已經將此預期計算在內，因此，各方的焦點將集中在歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的評論及隨附聲明的措辭上。這種局面帶來了挑戰，因為最近來自歐元區的宏觀經濟報告引發了比解答更多的疑問。

例如，通脹數據。歐元區2月份的整體消費者物價指數（CPI）同比降至2.4%，而大多數分析師預測將降至2.3%。該指標此前已連續四個月上升（從10月至1月），但這一上升趨勢在2月中止。核心消費者物價指數在五個月保持在2.7%後，也略微下降至2.6%，但仍高於預期的2.5%。

歐元區經濟在2024年第四季度季環比增長0.1%，打破了零增長的預測。換句話說，通脹在下降但速度較慢，而經濟雖然緩慢但仍在增長。

市場毫無疑問地預期歐洲央行（ECB）將降息25個基點。然而，對未來政策走向的看法仍存在分歧。根據彭博社調查的經濟學家，ECB接近降息週期的尾聲，部分原因是內部意見分歧。這些分歧愈加公開，可能會影響ECB聲明的措辭——這一因素可能被解釋為對歐元有利。

例如，比利時國家銀行行長Pierre Wunsch表示，他的同事不應「盲目追求2.0%」，意指不應不惜一切代價進行降息。德國央行行長Joachim Nagel持相似立場，表示進一步降息應審慎考慮。

另一方面，執行董事會成員Isabel Schnabel對貨幣政策是否仍具限制性表示不確定。立陶宛央行行長Gediminas Simkus主張在3月降息後，全年應預期進一步減少。他強調ECB「有能力採取更寬鬆的貨幣政策」。2月，其他ECB代表，包括Boris Vujcic、Piero Cipollone和Francois Villeroy de Galhau，表達了較為溫和的觀點。

根據Morgan Stanley分析師，ECB將在3月降息並暗示進一步寬鬆，可能會在4月份宣佈另一輪降息。有趣的是，在2月初，Morgan Stanley經濟學家預測ECB將在4月採取觀望態度。然而，由於通脹減慢和經濟增長放緩，他們已經調整了預測。

與此同時，Rabobank分析師持不同觀點。他們認為ECB將實施「強硬的降息」——即在3月降低利率，但表示下一步行動將推遲至少到6月。

在我看來，ECB的最終公告將反映央行內部對未來降息步伐的分歧。ECB內部分裂的事實本身可能會支持歐元，並利於EUR/USD的買家。

目前，由於美國美元走弱，EUR/USD正在上升，此前美國總統唐納德·特朗普在國會的激烈言論令美元反應負面。市場參與者擔心升級的關稅衝突也將損害美國經濟。滯脹風險增加，對美聯儲下一步行動的寬鬆預期也上升。交易者幾乎可以肯定，美聯儲將在6月會議上降息。

令人失望的ADP就業報告進一步給美元施加壓力，報告顯示私人部門僅新增77,000個就業機會，這是自2021年1月以來的最弱結果。ADP數據通常與非農就業人口數據相關，因此公佈後，美元指數跌至104範圍，接近五個月低點。

因此，EUR/USD飆升，接近1.08的關口。如果ECB在3月會議上採取「適度強硬」的立場，歐元將獲得額外支持，使EUR/USD買家能夠測試1.0830的阻力位（即Kumo雲的下邊界，與W1時間框架中布林帶指標的上線一致）。然而，即使市場將會議結果解釋為對歐元不利（即如果ECB保持溫和的立場），考慮到美元的更廣泛弱勢，任何調整回落應被視為進入多頭倉位的機會。