08.04.2025 01:50 PM
S&P 500
4月8日概覽
美國市場：揭露特朗普關稅真正原因。第一部分
週一主要美國指數：道瓊斯指數-0.9%，納斯達克指數+0.1%，S&P 500指數-0.2%，S&P 500指數：5,062，交易區間：4,800–5,700。
關稅熱點頭條：4月7日週一，特朗普宣布如果中國不在4月8日之前取消對美國加徵的34%報復性關稅，他將對中國進口商品額外徵收50%的關稅，這是對他之前加徵的34%和20%關稅的回應。
到週二早上，中國已經作出回應，表示不會屈服於美國的壓力，也不會撤回報復性關稅。暫時沒有安排中美談判，雙方重申了其強硬立場。
高盛將未來12個月美國經濟衰退的可能性提高到45%，加入了越來越多修正經濟展望的投資銀行行列。摩根大通的經濟學家現在估計，關稅將使美國GDP下降0.3%，這與之前預測的1.3%增長形成顯著反差。
台灣股市於週一暴跌近10%，創下史上單日最大跌幅，而股票期貨預示著美國市場即將迎來又一個艱難的交易日。在香港，股市一天跌幅達13%，觸發了交易暫停。阿里速賣通的股價在24小時內暴跌19%。
此前因預期政府開支大幅上升而表現出色的歐洲國防股，如今正面臨自2020年4月以來最大單日跌幅。
美國財政部長Scott Bessent表示，自上週三宣布以來，已有超過50個國家與美國展開談判。商務部長Howard Lutnick指出，關稅將持續“數日和數週”。
針對美國市場的大幅下挫，總統特朗普週日表示，政府已準備好與尋求關稅救濟的國家達成協議，但這要求他們同比及追溯性地支付“大筆資金給美國”。如果這一立場堅定，談判成功的機會微乎其微。很難想像中國或歐盟會接受戰後賠償性質的追溯性支付，這在戰爭失敗後才會出現。
截至週一早晨，S&P 1500指數的總市值損失已達9.8萬億美元。
結論：當許多國家希望將商品運往美國並換取美元時，對美國而言並無本質問題。事實上，這種動態對美國極為有利。
問題在於，這些出口國隨後購買美國國債，導致利息支付現已高達每年8000億美元，這可與國防開支並列為聯邦預算中最大項目。這是因為美國的國債總額約為37萬億美元。需要注意的是，問題不在於債務的規模，而在於其服務成本。試想，如果通過一項法案將利率降低到每年2%或甚至1.5%，那麼這樣的舉動將引發大量國債資金外流，普及債券拋售，進而導致美元急劇崩潰。到那時，美國的貿易赤字就會迅速消失。因此，特朗普的關稅舉措並不像最初看起來那樣不合理。不過，理想情況下，這些措施應與G7的主要盟友進行協調。
附註：在這篇評論及其結論完成後的週二早上，新消息傳出，特朗普表示新的關稅將使美國能夠償還國債。
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