Le début de la nouvelle semaine a été assez chargé pour les principales devises : le dollar américain est à la croisée des chemins, cherchant à atteindre de nouveaux sommets mais sans y parvenir, l'euro est dans une certaine perplexité mais maintient son équilibre, et la livre sterling craint une nouvelle baisse à long terme.

Le matin du lundi 18 septembre, le dollar américain a légèrement baissé, cédant un peu de terrain à l'euro. La paire EUR/USD évoluait autour de 1,0663, cherchant à atteindre de nouveaux sommets.

Les analystes de UOB estiment que la devise européenne est actuellement dans une phase de consolidation. La plage de négociation attendue pour la paire EUR/USD est assez large, allant de 1,0645 à 1,0695. Pour maintenir une impulsion haussière, il est préférable de négocier l'euro près de 1,0730, le niveau de résistance actuel, selon UOB.

En ce qui concerne la devise américaine, au cours des dernières semaines, elle a montré une croissance solide, mais des signes de vulnérabilité de l'USD se sont maintenant manifestés. Selon les rapports de l'indice du dollar (USDX), un sentiment haussier est actuellement enregistré pour le dollar. La semaine dernière, les acteurs du marché ont renforcé leur position nette à l'achat de l'USD. Selon les estimations des analystes, les principaux acteurs du marché ont augmenté leurs achats de 10% et réduit leurs ventes. Si cette tendance se renforce, une nouvelle hausse de la devise américaine est possible. Cependant, cela reste incertain en ce moment.

Les stratégistes monétaires de la banque UBS estiment que les perspectives à court terme du dollar sont instables. Selon les experts, c'est l'euro qui bénéficiera le plus de la réduction de l'écart des taux avec les États-Unis: "Actuellement, la Fed et la BCE doivent prendre des décisions équilibrées sur les futures hausses de taux. Dans ce contexte, la probabilité de durcissement des taux dans la zone euro est plus élevée qu'aux États-Unis, car l'inflation de base diminue plus lentement dans les pays de l'UE que en Amérique"."

De plus, UBS est convaincu que les mauvaises surprises économiques dans la région sont déjà prises en compte dans l'estimation de l'euro. Cependant, dans l'ensemble, la dynamique de l'euro est assez positive. La monnaie unique bénéficiera également du rééquilibrage de la balance commerciale de la zone euro, estime la banque.

En ce qui concerne les perspectives à court terme de la livre britannique, les experts ne montrent pas d'illusions mais ne penchent pas non plus vers le négatif. De nombreux analystes se montrent prudents vis-à-vis de la livre sterling. Cependant, la majorité des économistes importants sont optimistes quant à la dynamique à long terme de la livre. Ils prévoient une croissance de GBP en 2024.

Il n'est pas exclu que l'année prochaine la livre sterling soit confrontée à des défis uniques qui auront un impact significatif sur l'économie britannique. Selon les analystes, le Royaume-Uni fera face à cinq facteurs "baissiers" qui exerceront une forte pression sur la livre en 2024 :

1. Le marché du logement

Actuellement, les experts constatent un ralentissement des ventes de logements dans le pays. De plus, de nombreux propriétaires ont du mal à rembourser leurs prêts hypothécaires. Il convient de noter que certains accords quinquennaux conclus avant la pandémie de COVID-19 expirent en 2024, et les propriétaires britanniques seront alors confrontés aux conséquences de la hausse soudaine des taux hypothécaires. Bien que le gouvernement propose une aide, celle-ci pourrait s'avérer insuffisante.

2. L'augmentation du coût de la vie et l'inflation galopante

Au cours de cette année, les autorités britanniques ont réduit l'inflation plus lentement que la plupart des autres pays leaders. De plus, en août, les taux d'inflation étaient deux fois plus élevés qu'aux États-Unis (6,8% contre 3,2%). Selon les analystes, "le spectre de l'attitude "faucon" de la Banque d'Angleterre a renforcé la livre en 2023, mais la banque centrale ne peut pas augmenter les taux indéfiniment". Selon les estimations préliminaires, l'inflation au Royaume-Uni et la crise du coût de la vie qui l'accompagne n'ont pas encore eu d'impact négatif sur l'économie. Cependant, il ne faut pas se reposer sur ses lauriers, car dans le contexte de la crise, une augmentation du chômage, un ralentissement de l'économie et l'avènement d'une récession sont possibles. Cela ralentira considérablement la hausse potentielle de la livre, avertissent les experts.

3. Récession économique

Throughout this year, the UK economy has surprised forecasters as it has proven to be more resilient than analysts and market participants expected. However, by the end of the summer, the situation changed for the worse. August data on the business activity index in the country noticeably deteriorated: the business activity index in the service sector collapsed to 48.7 points, and in the manufacturing industry - to a critical 42.5 points. Against this backdrop, the probability of a recession occurring by the next general election, which will take place in 2024, has sharply increased. Economic problems related to inflation and the rising cost of living in the UK only worsen the situation.

4. Difficulties with Brexit

Le Brexit reste un problème majeur pour le Royaume-Uni. Certains analystes en sont arrivés à une conclusion paradoxale : le Brexit est principalement une croissance lente plutôt qu'une récession économique soudaine. Jusqu'à présent, sept ans après le vote pour la sortie de l'UE, l'influence négative sur la livre sterling persiste. En plus du ralentissement de la croissance économique britannique qui a suivi le Brexit, il existe d'autres problèmes structurels (par exemple, des difficultés avec les chaînes d'approvisionnement).

5. Possibles surprises lors des élections

Les élections générales prévues pour 2024 revêtent une importance particulière pour les traders de GBP. De nombreux analystes s'attendent à ce qu'un gouvernement travailliste arrive au pouvoir, tandis que la victoire des conservateurs semble peu probable. Cependant, il est actuellement difficile de déterminer comment cette configuration affectera la dynamique de la livre sterling. De plus, de nombreux facteurs exerceront une pression sur le GBP. En outre, les élections pourraient réserver de nombreuses surprises, ce qui entraverait également la croissance de la livre.

En ce moment, l'attention des marchés est focalisée sur la réunion de la Réserve fédérale (Fed), prévue les mardi et mercredi 19-20 septembre. À l'issue de cette réunion, l'institution pourrait maintenir le taux clé inchangé. Cette décision est déjà prise en compte dans les cotations du marché, selon les experts.

Les commentaires de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, accompagnant la décision actuelle du régulateur, revêtent une importance particulière pour les traders et les investisseurs. La position ferme de la Réserve fédérale et sa volonté de lutter contre l'inflation, ainsi que l'évaluation de la situation économique actuelle et de la trajectoire de l'inflation, exerceront une pression sur les actifs risqués.

En plus de cela, cette semaine, les participants du marché évalueront les données préliminaires sur les indices d'activité économique dans l'industrie et les services en Europe et aux États-Unis. Ces indicateurs reflètent les sentiments des entreprises dans un contexte de taux élevés, soulignent les experts.

La grande majorité des analystes (99 %) s'attendent à ce que le taux clé soit maintenu lors de la réunion de septembre. Rappelons que celui-ci est actuellement à 5,25-5,5% par an. D'ici la fin de 2023, de nombreux experts prévoient qu'il augmentera à 5,5-5,75%. Il est à noter que la hausse des taux soutient le dollar américain, c'est pourquoi l'attente d'une pause dans les augmentations freine la valeur de la monnaie américaine.

Dans ses projets, la Fed prévoit la publication de nouvelles prévisions macroéconomiques, parmi lesquelles on trouve la dynamique potentielle du taux clé, le niveau du PIB et l'inflation. Les commentaires de J. Powell revêtent une énorme importance, car ils reflètent les intentions du régulateur en matière de taux.

De plus, le jeudi 21 septembre, une réunion de la Banque d'Angleterre est prévue, au cours de laquelle elle pourrait augmenter le taux clé de 25 points de base, ainsi que la publication des données sur l'inflation au Royaume-Uni. Il n'est pas exclu que le régulateur britannique augmente le taux d'intérêt à 5,5% par rapport aux 5,25% actuels. La décision de la banque centrale aura un impact sur la dynamique de la livre sterling, mais les experts ont du mal à dire si cet impact sera positif ou négatif.

Les participants du marché attendent une nouvelle contraction de la politique monétaire de la Banque et une pause de la part de la Fed. De nombreux experts sont presque certains que le taux restera inchangé. Cependant, les analystes n'excluent pas une nouvelle augmentation des taux de la Fed en raison de l'inflation persistante aux États-Unis.