Hier, le dollar a reçu du carburant de faucon de la Fed, ce qui a propulsé la paire USD/JPY vers un nouveau pic de 10 mois à 148,47. Cela a considérablement accru le risque d'intervention monétaire de Tokyo. Les traders craignent maintenant que les autorités japonaises ne défendent le yen dès demain, si celui-ci s'affaiblit encore davantage face au dollar après la décision de la Banque du Japon. Voyons si ces craintes sont justifiées.

La Fed a ouvert la voie vers le haut pour le dollar

La devise américaine poursuit sa plus longue période de hausse en près d'une décennie. Le dollar est actuellement en voie d'enregistrer une dixième semaine de croissance consécutive.

Hier, l'indice DXY s'est renforcé par rapport au panier des principales devises pour atteindre 105,59, soit le niveau le plus élevé depuis le 9 mars. La réunion de la Réserve fédérale américaine a servi de tremplin au billet vert, et les marchés l'ont interprété comme une position de faucon.

Faisons tout de suite remarquer que la Réserve fédérale (Fed) n'a pas fait de surprise en augmentant une fois de plus les taux d'intérêt. Comme prévu, l'autorité régulatrice a maintenu le taux inchangé (5,25% - 5,50%), mais a signalé un resserrement ultérieur.

Le nouvel graphique à points des prévisions du FOMC montre que les responsables américains prévoient toujours une augmentation des taux cette année pour atteindre une fourchette de pointe de 5,50% - 5,75%.

Cela montre que la Fed envisage une autre hausse en novembre ou décembre, si les conditions le permettent : si l'inflation reste stable et si l'économie continue de montrer sa force.

Un autre facteur positif pour le dollar a été l'amélioration des prévisions du FOMC concernant la trajectoire des taux d'intérêt pour l'année 2024. Alors que les responsables s'attendaient auparavant à une diminution de 100 points de base par rapport au pic prévu d'ici la fin de l'année prochaine, ils ne prévoient plus qu'une baisse de seulement 50 points de base.

Un tel consensus renforce considérablement l'opinion du marché selon laquelle les taux aux États-Unis resteront élevés pendant assez longtemps. C'est une excellente perspective pour le dollar, qui devrait continuer à croître à long terme.

En ce qui concerne la dynamique à court terme de l'USD, la plupart des analystes prévoient le maintien, voire le renforcement de la tendance haussière.

– La récente hausse de l'indice DXY a créé ce que l'on appelle une croix dorée - un schéma graphique haussier qui confirme un point de vue optimiste sur la devise à moyen terme, ont noté les stratèges de BofA.

Les experts estiment que grâce au sentiment haussier du marché ces prochains jours, le billet vert continuera de progresser dans toutes les directions, mais la meilleure dynamique pourrait être démontrée dans la paire avec le JPY.

Le yen risque à nouveau de subir une pression baissière

Le fait que la Réserve fédérale américaine n'ait pas l'intention de réduire son resserrement monétaire et qu'elle puisse même augmenter les taux davantage, a augmenté les craintes des traders concernant le maintien continu d'une forte divergence monétaire entre les États-Unis et le Japon.

Rappelons que la Banque du Japon est le seul régulateur majeur au monde qui continue d'ignorer la pression inflationniste élevée et maintient une politique accommodante avec des taux d'intérêt extrêmement bas.

Cependant, récemment, le chef de l'institution, Kadsuo Ueda, a fait une déclaration inattendue favorable à un resserrement monétaire. Dans une interview accordée au journal Yomiuri, il a déclaré que d'ici la fin de l'année, le Japon pourrait confirmer un cycle de croissance favorable des salaires, ce qui serait une condition préalable à une augmentation des taux.

Les acteurs du marché attendent avec impatience les déclarations du politicien japonais lors de la réunion de la BOJ (Banque du Japon) sur la politique monétaire, qui aura lieu demain.

Les traders espèrent obtenir des indications quant à savoir si le commentaire de faucon de K. Ueda était un signe d'une normalisation politique imminente au Japon ou si c'était une tentative pour soutenir le yen affaibli, a souligné le analyste de Bloomberg Economics, Toru Fujioka.

Si le gouverneur de la Banque du Japon donne des signaux clairs d'un resserrement monétaire imminent vendredi, cela apportera un soutien considérable au yen et poussera la paire USD/JPY à la baisse.

Mais si K. Ueda confirme résolument l'intention de la BOJ de suivre une politique encore plus favorable à la baisse à l'avenir prévisible, le yen peut chuter encore plus face au dollar. La plupart des analystes interrogés par l'agence Bloomberg prévoient une telle évolution.

À leur avis, ce mois-ci, le régulateur japonais maintiendra son statu quo et signalera la nécessité de suivre une politique plus accommodante tant qu'il n'est pas sûr d'une inflation soutenable soutenue par l'augmentation des salaires.

Si les experts ont raison, cela provoquera très probablement une nouvelle vague de volatilité dans la paire USD/JPY, ce qui pourrait toutefois avoir des conséquences tragiques pour les taureaux du dollar.

Le risque d'intervention est très élevé

Pendant la nuit de mercredi à jeudi, la volatilité prévue de la paire dollar-yen a atteint son plus haut niveau depuis le 28 juillet. La dernière fois que de telles fluctuations abruptes ont été observées dans le graphique USD/JPY, c'était lorsque la Banque du Japon a surpris le marché en ajustant la courbe de rendement.

Maintenant, le saut a eu lieu dans la direction opposée - vers le haut, et cela ne pouvait pas ne pas susciter des spéculations sur une intervention japonaise, d'autant plus que Tokyo a de nouveau proféré des menaces à l'égard des spéculateurs.

Avant-hier, le principal diplomate monétaire du Japon, Masato Kanda, a lancé des avertissements, et aujourd'hui, le secrétaire général du Cabinet des ministres du pays, Hirokazu Matsuno, a pris le relais.

Les deux politiciens ont souligné que le gouvernement surveille attentivement les mouvements du marché et prendra des mesures appropriées en cas de chute soudaine du yen.

À première vue, des déclarations de routine, mais cette fois-ci les traders ont tout de même de quoi s'inquiéter. Dans son discours, M. Kanda a souligné que les autorités japonaises sont en contact étroit quotidien avec leurs homologues américains concernant les fluctuations des taux de change.

Le lendemain, la secrétaire au Trésor des États-Unis, Janet Yellen, l'a confirmé en déclarant qu'elle considère normal le désir de Tokyo d'atténuer la volatilité du marché.

Certains experts estiment que le commentaire de J. Yellen indique que cette fois-ci les États-Unis pourraient soutenir l'intervention japonaise.

Si c'est vraiment le cas, nous pourrions assister à une nouvelle intervention du Japon sur le marché demain. D'ailleurs, la première des deux interventions qui ont eu lieu en 2022 a été inititée par Tokyo exactemnet un an auparavant, le 22 septembre.

Les craintes d'ingérence sont renforcées par le fait que le yen est actuellement échangé contre le dollar à environ 1% en dessous du niveau de 150, que beaucoup appellent la ligne rouge.

Si à court terme, la paire USD/JPY franchit cette barrière (et cette probabilité est très élevée, compte tenu des prévisions pessimistes des analystes sur la réunion de la BOJ), Tokyo ne restera pas les bras croisés. Nous vous recommandons donc vivement de vous attacher solidement à votre siège demain !

Analyse technique de la paire USD/JPY

Les indicateurs techniques sur le graphique quotidien se maintiennent fermement en territoire positif et sont encore loin de la zone de surachat. Cela favorise les tendances haussières et indique que le chemin de moindre résistance pour le majeur se situe toujours à la hausse.

À l'avenir, les acheteurs préféreront probablement attendre une consolidation de l'élan haussier au-dessus de la zone de 148,45 avant de prendre de nouvelles positions. Une poursuite du mouvement vers le nord pourrait amener le cours vers un prochain obstacle significatif autour de 148,80-148,85 et ouvrir la voie rapidement vers le chiffre rond de 149,00.

Ensuite, l'impulsion pourrait se prolonger jusqu'à la zone de 149,70, au-dessus de laquelle les taureaux auront un nouvel objectif stratégique - le niveau psychologiquement important de 150,00, qui a été testé pour la dernière fois en octobre 2022.

D'autre part, une cassure décisive en dessous de 147,50 pourrait provoquer des ventes techniques de l'actif et le ramener vers le chiffre rond de 147,00. Ensuite, le cours pourrait chuter vers un support horizontal à 146,50 avant de finalement passer en dessous du niveau de 146,00.