Rien n'est éternel. Après une domination de quinze ans dans l'arène politique japonaise, le Parti libéral-démocrate a perdu sa majorité à la Chambre des représentants. Lui et son allié, le Komeito, doivent intégrer de nouveaux membres dans leur coalition. L'incertitude politique et les risques croissants de stimulation budgétaire poussent l'USD/JPY à la hausse, au point que le gouvernement a dû recourir à des interventions verbales.

Selon le ministre des Finances Katsunobu Kato, les autorités surveillent les évolutions du marché des changes avec une vigilance accrue. Auparavant, de telles déclarations ont précédé des interventions sur les devises, qui ont coûté à Tokyo plus de 100 milliards de dollars en 2024 seulement. Cependant, les spéculateurs sont davantage préoccupés par les options limitées de la Banque du Japon. À l'approche des élections parlementaires, les fonds spéculatifs se sont tournés vers une position baissière sur le yen pour la première fois depuis le début du mois d'octobre.

Dynamique des Positions Spéculatives sur le Yen

Les experts de Bloomberg avaient anticipé que Kazuo Ueda donnerait des signaux concernant la poursuite du cycle de normalisation de la politique monétaire en décembre ou janvier. Cependant, l'incertitude politique rendra probablement la réunion du Conseil des gouverneurs en octobre une simple formalité. Il est peu probable que la BOJ discute d'une hausse des taux à court terme. Si les investisseurs ne reçoivent pas d'indices, la progression de l'USD/JPY pourrait se poursuivre.

Cependant, la faiblesse du yen par rapport au dollar américain ne signifie pas qu'il a perdu du terrain face à d'autres grandes devises. Selon une étude de Vanguard, le yen fonctionne bien comme actif refuge lors des élections présidentielles américaines. L'excédent de compte courant japonais de 20 milliards de dollars, sa forte liquidité et son inflation relativement basse témoignent de la fiabilité de la devise.

Réponse des devises mondiales aux élections américaines

Ainsi, il est encore trop tôt pour écarter les baissiers sur l'USD/JPY. Ils ont encore quelques avantages, et si le dollar américain s'affaiblit, le rallye de la paire pourrait rapidement se transformer en une forte baisse.

Il y a aussi une raison à cela : les experts de Reuters prévoient un ralentissement de la croissance des emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois d'octobre, passant de 254 000 à 125 000. Les ouragans et les grèves pourraient faire passer le chiffre réel en dessous de 100 000. Si tel est le cas, les marchés pourraient réévaluer la possibilité d'une réduction de 50 points de base du taux des fonds fédéraux en décembre. Cela constituerait une mauvaise nouvelle pour le dollar américain et une excellente nouvelle pour ses concurrents, dont le yen.

Techniquement, sur le graphique journalier USD/JPY, la paire a approché l'objectif de 161,8 % selon le modèle de trading harmonique AB=CD. Cela forme une zone de convergence entre 153,85 et 154,20 avec des niveaux pivot. Un renversement justifierait la prise de bénéfices sur les positions longues et un passage à des positions courtes.