Malgré des prévisions relativement optimistes, l'euro a chuté après la publication des indices ZEW, qui ont révélé une baisse significative du sentiment dans le paysage commercial européen. Les indicateurs ont plongé en territoire négatif — une première depuis de nombreux mois.

L'euro s'est affaibli face aux principales devises croisées et au dollar américain, malgré la faiblesse générale du billet vert. L'Indice du Dollar Américain reste proche de ses plus bas niveaux depuis plusieurs années, flottant autour de la barre des 99, soulignant la prudence des marchés à l'égard du dollar. Cependant, malgré le repli de l'EUR/USD, l'entrée dans des positions courtes reste risquée. Il n’y a pas de raisons solides d’attendre un renversement de tendance ou un mouvement soutenu (c’est le mot clé) à la baisse. L'incapacité des haussiers de l'EUR/USD à s'installer au-dessus de la barre des 1.1400 n'indique pas encore que les vendeurs ont pris le contrôle. Pour inverser la tendance, il faudrait non seulement un euro faible mais aussi un dollar fort — ce n’est que dans ce cas que les baissiers auraient l’élan nécessaire pour inverser la tendance en leur faveur.

Revenons au rapport ZEW. Comme mentionné précédemment, presque tous les composants sont sortis dans la "zone rouge", reflétant un pessimisme croissant parmi les entreprises européennes. Par exemple, l'indice de sentiment économique allemand a chuté brusquement de 51,6 à -14,0 (alors que la plupart des analystes avaient prévu une baisse à seulement 11). Cela marque la première lecture négative depuis octobre 2023. L'indice de sentiment économique de la zone euro a également chuté en dessous de zéro — il était attendu qu'il tombe à 14 points, mais il s'est établi à -18,5, son niveau le plus bas depuis décembre 2022. Le seul composant en territoire positif était l'indice des conditions actuelles, qui, bien que toujours négatif (comme c'est le cas depuis décembre 2021), s'est amélioré de -86 à -81. On pourrait appeler cela une "cuillerée de miel dans un baril de goudron".

Suite à la publication, l'euro a chuté sur l'ensemble du marché — dans presque toutes les croisées et contre le dollar. Malgré la légère amélioration de l'indice des conditions actuelles, les chiffres principaux ont dressé un tableau sombre. Tout cela précède la réunion d'avril de la Banque centrale européenne, dont le résultat sera annoncé ce jeudi 17 avril. Le résultat officiel est largement attendu : la banque centrale va probablement réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base. La future trajectoire de l'assouplissement monétaire reste toutefois incertaine. Certains analystes estiment que la BCE maintiendra une attitude accommodante et réduira les taux encore deux fois avant la fin de l'année. Les économistes de Societe Generale envisagent même un assouplissement plus agressif, suggérant une réduction de 50 points de base dès la prochaine réunion.

Dans le même temps, la plupart des économistes interrogés par Reuters ne s'attendent qu'à une seule réduction supplémentaire des taux après avril. Les indices ZEW soutiennent le scénario plus accommodant, ce qui explique la réaction négative de l'euro.

Cela dit, un retournement de tendance EUR/USD nécessiterait à la fois une faiblesse de l'euro et une force du dollar. Et le billet vert reste sous pression suite aux récentes déclarations de Trump et des membres de la Réserve fédérale.

Notamment, le président américain a annoncé de nouveaux tarifs douaniers de 25 % — cette fois sur les produits pharmaceutiques. Pendant ce temps, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine continue de s'intensifier. Par exemple, mardi, il est apparu que les autorités chinoises ont interdit aux compagnies aériennes de coopérer avec le fabricant aéronautique américain Boeing (en réponse, les actions de Boeing ont commencé à baisser).

Le dollar a subi une pression supplémentaire en raison des prévisions pessimistes émises par des responsables de la Réserve fédérale. Par exemple, le Gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a exprimé des inquiétudes quant à une potentielle récession américaine. Il dit que la politique tarifaire de la Maison Blanche est "le plus grand défi pour l'économie nationale des dernières décennies". Il s'est concentré principalement sur le risque croissant de récession en minimisant les risques d'inflation (affirmant que toute flambée d'inflation serait temporaire). Dans ce contexte, il a exprimé son soutien à un nouvel assouplissement monétaire par la Fed.

Je crois que EUR/USD a encore le potentiel pour une croissance supplémentaire malgré les données décevantes du ZEW. Cependant, entrer en positions longues n'a de sens que lorsque la paire "reprend pied" — lorsque le prix monte à nouveau au-dessus du niveau de résistance 1.1330 (la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Les objectifs pour le mouvement vers le nord sont 1.1370 (ligne Tenkan-sen sur le graphique H4) et 1.1400 (ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le même intervalle de temps). Il est trop tôt pour parler de niveaux plus élevés pour l'instant.