Pagi ini, pasangan mata wang EUR/USD bergerak ke atas sebagai sebahagian daripada pembetulan selepas jatuh semalam ke tahap terendah dalam tiga bulan pada 1.0686. Sementara itu, ramai penganalisis percaya bahawa pasangan itu ditakdirkan untuk terus menurun, meramalkan paras terendah baharu dalam masa terdekat. Mari kita mendalami potensi risiko menurun untuk EUR/USD, terutamanya jika Bank Pusat Eropah (ECB) melancarkan senario terburuk untuk mata wang Eropah minggu depan.

USD mendapat satu lagi rangsangan

Semalam, mata wang AS melonjak nilai berikutan pengeluaran laporan tuntutan pengangguran mingguan Jabatan Buruh AS. Menurut data, data minggu lalu secara tidak dijangka mencecah bacaan terendah sejak Februari, mencatatkan hanya 216,000 tuntutan. Ahli ekonomi telah meramalkan jumlah tuntutan pengangguran awal akan meningkat kepada 234,000.

Laporan berasingan mendedahkan bahawa produktiviti pekerja Amerika pada suku kedua tidak setinggi yang dilaporkan pada awalnya, tetapi ia masih kekal stabil. Tahun demi tahun, metrik yang diukur mengikut output setiap jam bagi setiap pekerja meningkat sebanyak 3.5% dari April hingga Jun, berbanding ramalan awal sebanyak 3.7%. Ini adalah nilai tertinggi sejak suku ketiga 2020.

Jelas sekali, data terkini menunjukkan bahawa pasaran buruh AS kekal berdaya tahan, walaupun dasar agresif Rizab Persekutuan yang berpanjangan. Ini menimbulkan keraguan pada penghujung kitaran kenaikan kadar faedah di AS dan menyokong pengukuhan dolar secara menyeluruh.

Khamis lepas, dolar AS melonjak sebanyak 0.19% berbanding sekumpulan mata wang utama, mencapai tahap 105.05. Berbanding saingan utamanya, euro, USD meningkat hampir 0.3%, menguji paras tertinggi 3 bulan pada 1.0686 semasa sesi.

EUR mengambil satu lagi tamparan

Penurunan EUR baru-baru ini terutamanya dikaitkan dengan data makroekonomi pesimis daripada Kesatuan Eropah. Laporan pengeluaran perindustrian yang mengejutkan dari Jerman dikeluarkan semalam, menonjolkan keretakan ketara dalam ekonomi Eropah.

Menurut data, pengeluaran perindustrian Jerman jatuh sebanyak 0.8% pada bulan Julai. Ini adalah dua kali ganda daripada ramalan ahli ekonomi.

"Sekarang kita mempunyai set lengkap data makro untuk Julai, genangan dalam industri dan ekonomi kelihatan seperti norma baharu bagi Jerman, ekonomi terbesar EU. Ini menunjukkan bahawa risiko kemelesetan di zon euro sekali lagi sangat tinggi," komen penganalisis George Vessi.

Ramai pakar percaya bahawa kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi yang perlahan di Eropah boleh mempengaruhi keputusan kadar faedah ECB minggu depan atau strategi dasar monetarinya yang seterusnya.

Kelembapan ekonomi zon Euro nampaknya agak dramatik. "Ini mungkin memaksa ECB untuk mengelak daripada menaikkan kadarnya pada bulan September, yang boleh menyebabkan euro semakin lemah," kata pakar strategi mata wang dari CIBC Capital Markets, Jeremy Stretch.

Menurut ramalan pakar, inersia ECB di tengah-tengah data ekonomi yang lemah mungkin menyebabkan pasangan mata wang EUR/USD jatuh ke paras terendah 1.0635 yang terakhir didaftarkan pada 31 Mei.

Walau bagaimanapun, kebanyakan penganalisis, termasuk ahli ekonomi dari ING Bank, masih menjangkakan bahawa ECB akan meningkatkan kadar pada bulan September. Namun, adakah euro mendapat manfaat daripada langkah ini? Kali ini, sangat tidak mungkin.

Memandangkan trend negatif dalam ekonomi Eropah, ECB tidak lagi boleh berpura-pura bahawa semuanya adalah normal. Jika pengawal selia mula bercakap tentang kemelesetan, pasaran kemungkinan besar akan mentafsirkannya sebagai isyarat perlahan.

Dalam senario sedemikian, euro tidak akan mendapat manfaat daripada satu lagi pusingan pengetatan, terutamanya kerana faktor fundamental semakin cenderung ke arah pengukuhan lawan utamanya - dolar.

Faktor mendorong USD

Bermula hari Isnin, mata wang Amerika menambah nilai berbanding pesaing utamanya sebanyak 0.7%. Pada masa ini, indeks dolar AS dijangka menandakan pertumbuhan minggu kelapan berturut-turut, menjadikannya kemenangan berturut-turut terpanjang untuk dolar AS dalam sembilan tahun.

Pergerakan USD semasa didorong oleh data ekonomi yang kukuh. Statistik yang dikeluarkan minggu ini menunjukkan bahawa sektor perkhidmatan AS secara tidak dijangka meningkat pada bulan Ogos, dengan ketara mengukuhkan jangkaan pasaran hawkish mengenai dasar masa depan Rizab Persekutuan.

Pada masa ini, kebanyakan peserta pasaran masih menjangkakan pengawal selia Amerika menghentikan kenaikan kadarnya pada mesyuarat September. Walau bagaimanapun, dalam beberapa hari lepas, kemungkinan pusingan tambahan mengetatkan di AS tahun ini telah meningkat kepada hampir 50% daripada 40% seminggu sebelumnya.

Tambahan pula, ramai pelabur telah menurunkan ramalan mereka mengenai pelonggaran pengetatan Kuantitatif (QT) di AS. Pasaran kini percaya bahawa ekonomi yang stabil akan membolehkan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah yang tinggi untuk tempoh yang lebih lama.

Selain itu, dolar terus mendapat manfaat sebagai mata wang selamat. Angka pertumbuhan ekonomi AS semasa masih kelihatan lebih teguh berbanding dengan ekonomi utama dunia yang lain.

Minggu ini, menjadi jelas bahawa kedua-dua Eropah dan China perlahan-lahan tetapi pasti menuju ke arah kemelesetan, yang mencetuskan lonjakan baharu dalam permintaan untuk dolar pelindung.

Penganalisis meramalkan bahawa apabila kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi global meningkat, dolar akan terus mengukuh berbanding euro dan aset berisiko lain.

Sesetengah pakar juga percaya bahawa lonjakan harga minyak baru-baru ini mungkin memberikan rangsangan tambahan kepada dolar yang sudah meningkat dalam jangka sederhana.