Sementara Bundesbank memberi amaran mengenai risiko pemecahan ekonomi global, Jerman kini sedang merosot ke dalam kemelesetan. Selain itu, risiko politik yang semakin meningkat di negara ini memberi tekanan berat terhadap EUR/USD. Menurut tinjauan terkini, pembangkang konservatif mengekalkan kelebihan yang kukuh. Jika pilihan raya parlimen yang dijadualkan pada bulan Februari diadakan hari ini, Christian Democratic Union akan memperoleh 32.3% undi, berbanding 18.8% untuk Alternative for Germany dan 15.8% untuk Social Democrats yang dipimpin oleh Olaf Scholz.

Euro menunjukkan kelemahan yang tinggi terhadap pilihan raya mengejut Perancis, dengan kebimbangan bahawa parti kiri atau kanan mungkin melanggar peraturan defisit fiskal EU. Jika ketidakstabilan sama berlaku di Jerman, risiko politik boleh meningkat secara mendadak, menambah tekanan lanjut kepada EUR/USD.

Sebaliknya, ekonomi Jerman sudah bersedia untuk rangsangan fiskal. Menurut tinjauan pakar terbaru oleh Bloomberg, GDP dijangka menyusut sebanyak 0.1% pada tahun 2024 selepas menguncup sebanyak 0.3% pada tahun 2023. Pertumbuhan diunjurkan pada kadar sederhana 0.7% pada tahun 2025 dan 1.3% pada tahun 2026. Perlu diperhatikan bahawa hanya angka 2026 yang kekal tidak berubah dari ramalan sebelumnya, manakala yang lain telah disemak ke bawah.

Dinamik ekonomi Jerman

Bertentangan dengan cabaran Jerman, AS kelihatan bersinar. Jualan runcit bagi bulan Oktober menyerlahkan permintaan domestik yang kukuh walaupun inflasi meningkat. Jika kelembapan pekerjaan di AS ternyata bersifat sementara, suku keempat masih boleh menyaksikan kadar pertumbuhan KDNK sebanyak 3%. Rangsangan fiskal daripada Donald Trump mengancam untuk mempercepatkan lagi pertumbuhan KDNK, meluaskan jurang pertumbuhan ekonomi dengan zon euro dan menolak EUR/USD lebih hampir ke pariti.

Tidak menghairankan bahawa dana lindung nilai dan pengurus aset terus meningkatkan kedudukan bersih beli ke atas dolar AS. "Perdagangan Trump" dan ketahanan ekonomi Amerika menyokong pandangan jangka panjang yang optimistik untuk indeks USD.

Kedudukan spekulatif dalam USD

Data yang akan datang mengenai aktiviti perniagaan Eropah berkemungkinan boleh menambah tekanan jualan EUR/USD. PMI pembuatan untuk zon euro dijangka kekal dalam keadaan penguncupan, manakala PMI perkhidmatan mungkin sedikit merosot kepada 51.5. Kelemahan ekonomi ini telah pun memaksa ECB mengambil langkah kecemasan ke arah pelonggaran monetari pada bulan Oktober. Pada masa ini, pasaran derivatif menjangkakan penurunan kadar deposit pada bulan Disember daripada 3.25% kepada 3%, dengan kebarangkalian kira-kira 30% bagi pengurangan kadar sebanyak 50 mata asas.

Ringkasnya, kelemahan ekonomi Jerman, peningkatan risiko politik, dan kekuatan ekonomi AS menyokong aliran penurunan euro berbanding dolar.

Gambaran teknikal untuk EUR/USD

Pada carta harian, EUR/USD dikunci dalam pertempuran sengit untuk tahap pivot pada 1.0545 untuk hari kedua berturut-turut. Jika pasaran kenaikan harga dapat mengekalkan tahap ini, pasangan ini boleh kembali kepada 1.0610–1.0625. Dominasi pihak penurunan harga akan membenarkan penambahan kedudukan jual dari 1.0515.