Kecairan Rendah Mata Wang Lain, Terutamanya Yuan

Menurut penganalisis Morgan Stanley, status dolar AS sebagai mata wang utama bank pusat untuk perdagangan antarabangsa tidak akan terjejas dalam masa terdekat. Namun, Morgan Stanley menekankan kebimbangan yang semakin meningkat dalam komuniti global bahawa dolar akan gagal. Beberapa penganalisis berpendapat bahawa pesaing kepada dolar, seperti yuan China, yen Jepun, atau mata wang bersama negara BRICS, boleh mencabar dominasi dolar. Walau bagaimanapun, keraguan tentang kekuatan dolar adalah tidak berasas. Morgan Stanley percaya bahawa kekuasaan dolar tidak mungkin terancam. Bagi yuan China, ia tidak cukup kompetitif untuk menggantikan dolar AS. Beijing berhasrat untuk menempatkan yuan sebagai pesaing kepada dolar di peringkat global. Namun, pakar menganggapnya tidak cukup cair untuk menurunkan dolar AS. Kelemahan yuan dikaitkan dengan kawalan modal yang ketat di China, terutamanya jumlah wang yang boleh dibawa masuk dan keluar dari negara itu.

Kebimbangan Tidak Berasas Mengenai Hutang Besar AS

Morgan Stanley yakin bahawa kebimbangan tentang hutang besar AS tidak akan menjejaskan status dolar sebagai mata wang untuk pembayaran antarabangsa. Walau bagaimanapun, beberapa ahli ekonomi meramalkan penurunan era dolar. Mereka memberi amaran bahawa kepercayaan terhadap dolar semakin berkurang disebabkan oleh kebimbangan yang semakin meningkat mengenai beban hutang yang berlebihan di AS. Sehingga hari ini, kerajaan AS telah mengumpul hutang lebih daripada $34 trilion. Ini adalah angka tertinggi dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Namun, situasi ini hampir tidak memberi kesan kepada keyakinan terhadap dolar AS kerana reputasinya yang lama sebagai aset selamat yang sangat cair. "Dalam masa terdekat, tidak ada sebab untuk bimbang tentang kejatuhan dolar. Bergantung kepada hasil pilihan raya AS, mungkin ada peningkatan dalam perbelanjaan bajet, tetapi ia tidak akan berlebihan. Selain itu, Rizab Persekutuan akan terus memerangi inflasi, yang akan menstabilkan dolar," ramalan Morgan Stanley. Kini, inflasi di AS telah berkurangan dengan ketara berbanding nilai puncak pada tahun 2022 walaupun hutang semakin meningkat. Laporan terbaru mengenai inflasi AS menunjukkan bahawa CPI tahunan meningkat hanya 3.5% pada Mac 2024. Ini adalah di bawah nilai tertinggi 9.1% yang dicatatkan beberapa tahun yang lalu.

Ketidakberkesanan Mata Wang Kripto sebagai Mata Wang Global

Sebab ketiga untuk mengekalkan dolar AS sebagai mata wang rizab dunia adalah ketiadaan pesaing serius, kata pakar. Malah euro tidak diberikan status ini. Morgan Stanley yakin bahawa mata wang kripto juga tidak dapat bersaing dengan dolar. Aset digital tidak merupakan alternatif yang berdaya maju kepada dolar AS, walaupun mereka agak cair. Ini juga benar untuk Bitcoin. "Mata wang kripto terlalu tidak stabil untuk dianggap sebagai alternatif yang efisien kepada dolar AS," jelas Morgan Stanley. Pakar berpendapat bahawa ia tidak menguntungkan bagi pemegang duit syiling digital untuk menggunakannya dalam perdagangan. "Mereka lebih baik menyimpan wang maya dalam dompet untuk mendapat manfaat daripada kenaikan harga," kata Ketua Strategi FX G10, Dave Adams di Morgan Stanley. Selain itu, disebabkan ketidakstabilan tinggi pasaran kripto, sukar untuk meramalkan sama ada aset digital akan naik atau turun. "Senario terbaik untuk mata wang utama dunia, yang kini adalah dolar AS, bukanlah satu atau yang lain," jelas Dave Adams. Ramai ahli ekonomi sependapat dan mendakwa bahawa dolar akan mengekalkan tahtanya dalam masa terdekat. Penggantian mata wang dominan berlaku dalam beberapa dekad, bukan serta-merta kerana peralihan yang lancar memerlukan masa..