Сегодня утром пара евро–доллар растет в рамках коррекции после падения накануне до самого низкого за 3 месяца уровня 1,0686. Тем временем многие аналитики считают, что мажор обречен на дальнейшее снижение, и прогнозируют ему новые минимумы в ближайшей перспективе. Выясняем, как сильно рискует просесть EUR/USD, если на следующей неделе ЕЦБ реализует самый страшный для европейской валюты сценарий.

Доллар получил еще один козырь

Вчера американская валюта продемонстрировала очередной прилив сил после выхода еженедельного релиза Минтруда США по количеству заявок на пособие по безработице.

Согласно статистике, на прошлой неделе показатель неожиданно достиг самого низкого с февраля уровня и составил всего 216 тыс. Экономисты прогнозировали, что число первичных обращений за государственным пособием по безработице вырастет до 234 тыс.

Отдельный отчет показал, что производительность труда американских работников во втором квартале была не такой высокой, как сообщалось первоначально, но все еще оставалась стабильной.

В годовом исчислении показатель, измеряемый почасовой выработкой на одного работника, вырос в период с апреля по июнь на 3,5% против первоначальной оценки 3,7%. Это самое высокое с третьего квартала 2020 года значение.

Как видим, последние данные свидетельствуют о том, что рынок труда США продолжает оставаться устойчивым, даже несмотря на длительную агрессивную политику ФРС. Это ставит под сомнение окончание цикла повышения ставок в Штатах и способствует укреплению доллара по всем направлениям.

В минувший четверг гринбек подскочил к корзине основных валют на 0,19%, до уровня 105,05. При этом против своего главного конкурента, евро, USD поднялся почти на 0,3%, протестировав в течение сессии 3-месячный максимум 1,0686.

Евро снова попал под удар

Последнее снижение EUR связано главным образом с пессимистичными макроданными ЕС. Вчера вышел шокирующий отчет по промышленному производству в Германии, который указал на огромные трещины в европейской экономике.

Согласно статистике, в июле промышленное производство в Германии сократилось на 0,8%. Это в два раза больше, чем прогнозировали экономисты.

– Теперь, когда мы получили полный пакет макроданных за июль, стагнация в промышленности и экономике выглядит для Германии, крупнейшей экономики ЕС, уже как новая норма. Это говорит о том, что риск рецессии в еврозоне снова очень высок, – прокомментировал ситуацию аналитик Джордж Весси.

Многие эксперты считают, что опасения по поводу замедления экономического роста в Европе могут повлиять на решение ЕЦБ по процентным ставкам на следующей неделе либо на его дальнейшую монетарную стратегию.

– Замедление экономики еврозоны выглядит достаточно драматичным. Это вполне может побудить ЕЦБ отказаться от повышения ставки в сентябре, что может привести к дальнейшему ослаблению евро, – заявил валютный стратег CIBC Capital Markets Джереми Стретч.

По прогнозам эксперта, инерция ЕЦБ на фоне слабых экономических данных может привести к падению пары EUR/USD до минимума 31 мая 1,0635.

Тем не менее большинство аналитиков, в числе которых экономисты ING Bank, по-прежнему ожидают, что ЕЦБ снова повысит ставку в сентябре. Однако выиграет ли от этого шага евро? На этот раз – вряд ли.

Учитывая, что негативные тенденции в европейской экономике укрепляются, ЕЦБ больше не сможет делать вид, что ничего не происходит. Если же регулятор заговорит о рецессии, это, скорее всего, будет истолковано рынком как голубиный сигнал.

При таком раскладе евро не сможет получить выгоду от очередного раунда ужесточения, тем более что сейчас фундаментальные факторы все сильнее начинают смещаться в сторону укрепления его главного оппонента – доллара.

Почему USD будет расти?

Начиная с понедельника американская валюта подорожала против своих основных конкурентов на 0,7%. Сейчас индекс DXY готовится завершить ростом уже восьмую неделю подряд. Это станет самой продолжительной за 9 лет недельной серией побед гринбека.

Текущее ралли USD обусловлено сильными экономическими данными. Статистика, опубликованная на этой семидневке, показала, что сектор услуг США неожиданно набрал обороты в августе, что значительно укрепило ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшей политики ФРС.

В настоящее время большинство участников рынка по-прежнему ожидают, что на своем сентябрьском заседании американский регулятор сделает паузу в повышении ставок. Однако за последние несколько дней вероятность дополнительного раунда ужесточения в США в текущем году выросла почти до 50% с 40% неделей ранее.

Также многие инвесторы понизили свои прогнозы относительно скорого смягчения ДКП в Штатах. Сейчас рынок склоняется к тому, что стабильная экономика позволит ФРС долго удерживать процентные ставки высокими.

Кроме того, доллар продолжает получать выгоду и как валюта-убежище. Текущие показатели экономического роста в США по-прежнему выглядят намного лучше по сравнению с остальными крупными экономиками мира.

На этой неделе стало совершенно очевидно, что Европа и Китай медленно, но верно движутся к рецессии, что спровоцировало новый всплеск спроса на защитный гринбек.

Аналитики прогнозируют, что мере эскалации опасений по поводу замедления глобального экономического роста доллар продолжит укрепляться против евро и других рисковых активов.

Также некоторые эксперты считают, что недавний скачок цен на нефть может добавить импульса и без того растущему доллару в среднесрочной перспективе.