فیڈرل ریزرو کا مالیاتی نرمی کا ایجنڈا عالمی مالیاتی منڈیوں میں جذبات کا رخ متعین کرتا ہے۔ جے پی مارگن کے تجزیہ کاروں کے مطابق، امریکہ میں سست روی کے شکار روزگار کے اعداد و شمار فیڈرل ریزرو کو شرح سود میں کٹوتی کے حوالے سے اپنے محتاط مؤقف پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کر رہے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ امریکی مرکزی بینک سرمایہ کاروں کو حیران کر سکتا ہے اور کوئی غیر متوقع فیصلہ لے سکتا ہے۔

ماہرین نے امریکہ میں افرادی قوت کی طلب میں کمی کو اجاگر کیا ہے۔ اسی وقت، انہوں نے بے روزگاری میں اضافہ اور مزدوری کی فراہمی اور پیداواری صلاحیت میں اضافہ بھی نوٹ کیا ہے۔ اس غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر، جے پی مارگن کا مشورہ ہے کہ فیڈرل ریزرو اپنی جاری جارحانہ مالیاتی پالیسی کو نرم کر سکتا ہے۔

اس سے پہلے، فیڈ چیئرمین جیروم پاول نے اشارہ دیا تھا کہ ریگولیٹر اگلے اجلاس میں شرح سود کم کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ "یہ وقت ہے کہ مالیاتی پالیسی کو ایڈجسٹ کیا جائے۔ شرح سود میں کٹوتی کا وقت اور رفتار آنے والے ڈیٹا، نظرثانی شدہ اقتصادی پیشین گوئیوں، اور رسک بیلنس پر منحصر ہوگی،" فیڈ چیئرمین نے وضاحت کی۔

ایسا اعتماد پاول کے لیے غیر معمولی ہے جن کے بیانات عام طور پر زیادہ محتاط ہوتے ہیں۔ اس سے پہلے، چیئرمین نے اس بات پر زور دیا تھا کہ پالیسی سازوں کو شرح سود میں کمی کا فیصلہ کرنے سے پہلے افراط زر اور بے روزگاری کے بارے میں اضافی ڈیٹا درکار ہوگا۔

اپنی سالانہ کلیدی تقریر میں جیکسن ہول میں، جیروم پاول نے اس بات کی تصدیق کی کہ ان کے ساتھیوں نے رسک کا جائزہ لیا ہے، کیونکہ ریگولیٹر مزید مزدور منڈی کی حالتوں میں بگاڑ کو برداشت کرنے کے لیے تیار نہیں ہے، جے پی مارگن نے سرمایہ کاروں کو یاد دلایا۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ فیڈرل ریزرو نے اپنے پچھلے جارحانہ مؤقف کو نرم کر دیا ہے اور اب ریگولیٹر کو ممکنہ طور پر 2024 کے آخر تک فنڈز کی شرح میں تقریباً 100 بیس پوائنٹس کی کمی کی ضرورت ہوگی۔

اہم بات یہ ہے کہ سال کے آخر تک صرف تین پالیسی اجلاس شیڈول ہیں۔ لہٰذا، ریگولیٹر چھوٹی 25 بیس پوائنٹس کی شرح کٹوتیوں سے ہٹ کر 50 بیس پوائنٹس کی زیادہ تیز رفتار کٹوتیوں پر عمل درآمد کر سکتا ہے۔ یہ پیش گوئی جے پی مارگن کی مارکیٹ کی توقعات سے قریب سے مطابقت رکھتی ہے۔ موجودہ اندازے ظاہر کرتے ہیں کہ 2024 کے آخر تک شرح سود میں 75 سے 125 بیس پوائنٹس کے درمیان کمی کا ایک اہم امکان ہے۔ اگلے سال کے لیے فیڈرل ریزرو کا ایجنڈا امریکی مزدور منڈی کی صورتحال پر منحصر ہوگا۔

جے پی مارگن کے ماہرین نے خبردار کیا ہے کہ مزدوری کی کمزور طلب امریکی معیشت کو کساد بازاری کی طرف دھکیل سکتی ہے۔ اس سے فیڈ کی کلیدی شرح سود میں کم از کم 300 بیس پوائنٹس کی مجموعی کمی واقع ہو سکتی ہے۔ علاوہ ازیں، دیگر ممالک بھی مالیاتی نرمی کی راہ اختیار کر سکتے ہیں، جے پی مارگن نے نتیجہ اخذ کیا۔