Os mercados seguem um ciclo natural: as tendências dão lugar a consolidações, e as consolidações levam a novas tendências.

Antes da liquidação de 23 e 24 de fevereiro, o S&P 500 passou 35 pregões consecutivos sem uma queda de 1%, registrando sua maior sequência desde dezembro. Esse fenômeno ocorreu apenas três vezes em 2024. Desde a eleição presidencial de novembro, o índice operava dentro de uma faixa de negociação estreita de 4%, a mais compacta desde 2017. Um rompimento era inevitável—e os touros abandonaram o campo de batalha.

Desempenho do S&P 500's

O mercado já estava em queda antes do relatório de lucros da NVIDIA, apesar das expectativas de que os resultados da empresa superariam as previsões. Dados econômicos sólidos, lucros corporativos duas vezes maiores do que as estimativas de Wall Street e até mesmo uma mudança de postura altista do Morgan Stanley—nada disso foi suficiente para sustentar as ações nos EUA.

Até mesmo o Morgan Stanley, que antes mantinha uma visão baixista, agora afirma que a subperformance do mercado acionário dos EUA em relação à Europa e outras regiões não deve durar muito. Segundo o banco, o S&P 500 continua sendo o índice de maior qualidade, com o melhor potencial de lucro.

De acordo com a Principal Asset Management, desde 1965, correções superiores a 10% no S&P 500 foram causadas principalmente por mudanças agressivas na política monetária do Federal Reserve ou por períodos prolongados de juros elevados. Algo semelhante ocorre agora, já que os mercados de derivativos não preveem cortes de juros antes de junho. No entanto, a situação atual é diferente, pois ninguém sequer cogita um hard landing (pouso forçado) para a economia.

Desempenho do S&P 500 e do índice de ações europeu

Os principais impulsionadores da retração do S&P 500 incluem a confirmação de Donald Trump de que as tarifas sobre o México e o Canadá continuarão como planejado; a vitória da União Democrata Cristã (CDU) da Alemanha nas eleições parlamentares; e a crença dos investidores em uma resolução iminente do conflito na Ucrânia.

Por um longo período, o S&P 500 se recuperou à medida que os mercados se tornaram indiferentes às ameaças de tarifas de Trump, que poderiam desacelerar a economia dos EUA.

No entanto, o tempo está passando:

1º de março: tarifas de 25% sobre o México e o Canadá podem entrar em vigor.

12 de março: tarifas sobre aço e alumínio, às quais a UE prometeu retaliação.

1º de abril: as tarifas recíprocas com a China devem ser implementadas.

Enquanto isso, as tarifas de 10% sobre as importações chinesas permanecem em vigor.

A vitória da CDU sob o comando de Friedrich Merz fez com que os índices de ações europeus, liderados pelo DAX 40, disparassem. Isso acelerou as saídas de capital dos EUA para a Europa, reforçando a narrativa do enfraquecimento do domínio do mercado americano e da diminuição da confiança nos gigantes tecnológicos dos EUA.

Perspectiva técnica para o S&P 500

No gráfico diário, o S&P 500 continua a formar um padrão de reversão de cunha em expansão. Para confirmação, o índice precisa romper abaixo de 5.925. Quando isso ocorrer, uma recuperação de curto prazo é esperada, oferecendo uma oportunidade de aumentar as posições vendidas a partir de 6.083.