O Índice de Preços ao Consumidor nacional publicado na semana passada mostrou uma aceleração do núcleo da inflação em março, de 2,6% para 2,9%. A pressão inflacionária está aumentando, o que corrobora os argumentos a favor de novos aumentos nas taxas de juros pelo Banco do Japão.

O setor de bens impulsiona em grande parte o aumento da inflação e, de acordo com os analistas do Mizuho, é improvável que ele desacelere no curto prazo. O crescimento no setor de serviços é mais modesto, mas é exatamente neste setor que se espera uma aceleração nos preços. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de abril da região de Tóquio será divulgado na noite de quinta-feira. Ele refletirá o desenvolvimento da tendência atual e poderá desencadear um aumento na demanda pelo iene, caso também mostre crescimento.

Atualmente, o BOJ não vê necessidade de mudar sua estratégia de aumento gradual das taxas, dada a alta incerteza em torno das novas tarifas dos EUA. Existe o risco de uma revisão para baixo das previsões do PIB, o que daria suporte a um ritmo mais lento no aumento das taxas. Portanto, é necessário mais clareza sobre a situação das tarifas e seu impacto econômico antes de considerar novos aumentos das taxas.

No entanto, os mercados preveem um fortalecimento contínuo do iene, que está se tornando novamente o principal ativo porto-seguro em meio à evidente fraqueza do dólar americano. Com o ouro atingindo 3.500 por onça, sinalizando uma queda na confiança em relação ao dólar, o iene mantém um sólido potencial de valorização, mesmo diante da postura extremamente cautelosa do BOJ.

O iene tem se destacado mais uma vez entre as principais moedas. A posição líquida comprada em relação ao dólar americano aumentou em 2,43 bilhões, alcançando 15,00 bilhões na semana passada - uma vantagem significativa, e a tendência continua forte. Após um breve aumento, principalmente devido à falta de novos sinais sobre as taxas do BOJ, o valor justo estimado está novamente voltando para a baixa.

O iene alcançou uma nova máxima na terça-feira, subindo para 139,90 - abaixo da meta de 139,59, que consideramos fundamental nas últimas semanas. A recuperação para cima é puramente corretiva e não sinaliza uma reversão. Pelo contrário, surgem sinais de que um movimento abaixo de 140 no USD/JPY está longe do limite, e o par pode continuar a cair em direção à zona de suporte de 127-129.

O rápido fortalecimento do iene aumenta a probabilidade de uma correção de curto prazo. A resistência mais próxima está em 144,20/40, e se o iene recuar para esse nível, outro impulso de queda pode ocorrer após um período de consolidação. Uma correção mais profunda para a zona de 146,50/147,10 é possível, mas, nas condições atuais, parece improvável.