В среду индекс доллара США держится выше уровня 106,0, рынки оценивают американские показатели инфляции и предвкушают итоги заседания Европейского центрального банка, которое состоится в четверг.

Индекс потребительских цен в США вырос на 0,3% в ноябре 2024 года по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым высоким показателем с апреля, немного превысив октябрьский показатель в 0,2% и совпав с ожиданиями рынка.

Эти темпы приблизились к верхней границе приемлемого диапазона. Если бы фактические значения были выше ожиданий, ФРС могла пересмотреть планы по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, что могло поддержать доллар.

Поскольку цифры в рамках прогноза, не существенной активности в долларе.

Котировки срочных рынков в среду отражают 86-процентную вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании. Кроме того, с вероятностью около 70% предполагается, что после такого снижения на январском заседании регулятор сохранит ставку в диапазоне 4,25–4,5%.

Евро на текущей неделе демонстрирует сдержанную динамику на фоне приближающегося заседания ЕЦБ в четверг. Поскольку снижение ключевой ставки на четверть процентного пункта уже учтено в ценах, основное внимание будет приковано к комментариям руководства регулятора, которые помогут понять их дальнейшие шаги в области монетарной политики.

И все же мы видим некоторую поддержку, которую ощущает евро.

Откуда может появиться позитив?

Индекс Euro Stoxx 50 показал внушительный рост на протяжении восьми дней подряд, опережая динамику S&P 500. Подобный феномен был зафиксирован лишь однажды за более чем четверть века. Это может стать поддержкой для евро по отношению к доллару США.

В Barclays указывают на ряд причин, лежащих в основе столь впечатляющего роста акций в еврозоне:

Выраженные медвежьи настроения на старте: ранее рынок придерживался пессимистичных взглядов, связанных с тарифными спорами, слабыми перспективами роста и политическими рисками. В такой среде большинство негативных факторов уже было заложено в цену.

Ожидания более голубиной политики ЕЦБ: смещение Европейского центрального банка в сторону смягчения монетарной политики оказывает дополнительную поддержку европейским акциям. Потенциал снижения ставок в условиях неопределенности и замедления экономического роста снижает краткосрочные риски.

Умеренно позитивный новостной фон: даже фрагментарные положительные сигналы, возникающие на фоне изначального пессимизма, способны поддерживать восходящий импульс. Избежание самых неблагоприятных сценариев усиливает оптимизм.

Тем не менее долгосрочная устойчивость этого ралли остается под вопросом. Исторические данные по аналогичным резким падениям индекса, изученные Barclays, дают неоднозначную картину: в одних случаях он продолжал расти, в других – корректировался. Таким образом, пока нельзя гарантировать сохранение восходящей динамики.

Однако в Barclays обращают внимание на дополнительные факторы, привлекательные для инвесторов:

Привлекательные цены на опционы: недавний рост снизил подразумеваемую волатильность европейских индексов почти до пятилетнего минимума, удешевив опционы. Падение соотношения стоимости колл-опционов к путам, особенно в краткосрочной перспективе, создает возможности для ограниченного рискованного участия в потенциальном дальнейшем росте рынка.

Долгосрочные риски остаются в центре внимания: существенное увеличение разрыва между краткосрочной и среднесрочной волатильностью (соотношение шестимесячной и одномесячной волатильности) указывает на то, что, хотя краткосрочная неопределенность снижается, политические и экономические риски сохраняются в долгосрочной перспективе.

Для инвесторов, готовых удерживать позиции в течение длительного времени, такая ситуация предоставляет дополнительные возможности для выгодных инвестиций.

Техническая картина

EUR/USD остается под давлением среднесрочного нисходящего тренда. На дневном графике пара торгуется заметно ниже ключевых ориентиров – 50-дневной скользящей средней на уровне 1,0696 и 200-дневной скользящей средней около 1,0826.

После стремительного снижения в ноябре, когда цена достигла многомесячного минимума вблизи 1,0450, пара перешла в фазу узкой консолидации. Тем не менее недавние попытки закрепиться выше отметки 1,0600 оказались безуспешными, что свидетельствует о сохраняющейся доминирующей позиции медведей.

С конца октября структура цены формируется понижающимися максимумами и минимумами, подтверждая стабильную нисходящую динамику.

Последняя дневная свеча закрылась на отметке 1,0531 с понижением на 0,18% за сессию. Пара, несмотря на кратковременный рост в течение торгового дня, не смогла удержать позиции выше 1,0560, что привело к формированию длинной верхней тени и подчеркивает устойчивое давление со стороны продавцов.

Внимание вновь приковано к ключевому уровню поддержки 1,0500. Его пробой с большой вероятностью приведет к повторному тестированию ноябрьского минимума 1,0450.

С точки зрения сопротивления ближайшим препятствием остается зона 1,0600, усиленная снижающейся 50-дневной экспоненциальной скользящей средней, что усложняет задачу быкам.

Для изменения настроений рынка покупателям необходимо уверенное пробитие выше 1,0600, что могло бы вызвать техническое восстановление вплоть до 1,0700.

Однако, если паре не удастся удержать уровень 1,0500, это станет подтверждением нисходящего тренда и откроет путь к дальнейшему снижению, вплоть до района 1,0400 в ближайшие торговые сессии.