27.12.202417:10

Политика – грязное дело, однако когда приходишь к власти, появляется естественное желание занимать это кресло как можно дольше. Для чего фактическому граве государства, будь то президент или премьер-министр, требуется две вещи. Сильная экономика и низкие ставки. Первая важна населению, так как повышает его благосостояние, вторые – бизнесу, так как делают кредиты дешевле. Увы, но крепко стоящая на ногах экономика, как правило, приводит к ускорению инфляции и требует снижение ставок Центробанком. Это позволяет правительству делать его главу козлом отпущения. Когда-то по такому пути шел Дональд Трамп. Теперь идут другие страны.

На своем декабрьском заседании Банк России неожиданно оставил ключевую ставку на уровне 21%. Для страны, где инфляция рискует подняться к отметке 10% к концу года, и это еще не предел, это непозволительная роскошь. Однако бизнес был возмущен самим фактом, что кредиты чрезмерно дорогие. Они являются непосильной нотой для предпринимательства. И виновата в этом Эльвира Набиуллина, конечно! Она заставляет ключевую ставку расти как на дрожжах.

На самом деле прецедент был создан за несколько дней до заседания ЦБ РФ Банком Японии. Тот не только сохранил ставку овернайт на уровне 0,25%, но и дал понять, что может ее не повысить в январе. Дескать, требуются дополнительные доказательства, что CPI стал на якорь, а Дональд Трамп не разрушит экономику Страны восходящего солнца своими тарифами. Имейте терпение! Собака зарыта в намерения правящей Либерально-демократической партии создать коалицию с другими партиями. А те требуют сохранения ставок на низком уровне. Таким образом, причина отсутствие корректировки ставки овернайт чисто политическая.

О том, к чему могут привести подобные вмешательства бизнеса и политиков в жизнь центральных банков, показывает Турция. Там президент Реджеп Эрдоган в один прекрасный момент решил, что с инфляцией нужно бороться не повышением, а снижением ставок. Дескать, это ограничит доходы ростовщиков, которые являются главной причиной роста потребительских цен.

Бедолага ошибся! Ослабление денежно-кредитной политики приводило к падению курса лиры против основных мировых валют, которое в один момент приняло неуправляемый характер. По пути Турции в 2024 решили пойти Япония и Россия, однако если пассивность BoJ угробила иену, то нежелание ЦБ РФ что-то менять, напротив, укрепило российский рубль.

Прецеденты созданы, и Дональд Трамп имеет возможность кивать на Турцию, Россию и Японию, чтобы начать крестовый поход против Джерома Пауэлла. Уволить он председателя ФРС не может, но крови попьет прилично. Остается надеяться только на одно – на демократию и связанную с ней независимость Центробанка. Однако если в случае с Японией эта схема не работает, почему она должна отыграть с США?

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2025