Європейська валюта знову почала програвати американській. Після недавнього тріумфу євро відійшов убік та підраховує втрати, а грінбек звично набрав обертів і не збирається зупинятися. Аналітики очікують від пари EUR/USD курсування у поточному ціновому коридорі, але допускають короткі сплески підйому у найближчій перспективі.

У середу, 25 жовтня, американська валюта знову набула блиску і сили, отримавши потужну підтримку від чергової порції стійких економічних даних із США. При цьому євро опинився в програші, безуспішно намагаючись закріпитися у висхідному тренді. Однак цьому завадили негативні макрозвіти щодо єврозони та погіршення перспектив зростання європейської економіки.

За даними індексу PMI в єврозоні, у жовтні ділова активність у приватному секторі продовжує скорочуватися. При цьому звіти, опубліковані агентством S&P Global, продемонстрували погіршення перспектив зростання у Німеччині та країнах ЄС. Щодо умови ведення бізнесу в євроблоці, то вони продовжують погіршуватися.

За даними S&P Global, індекси PMI для виробничої галузі, сфери послуг та складовий індекс PMI свідчать про високий ризик настання рецесії. Згідно з звітами, у жовтні композитний індекс PMI у Німеччині та єврозоні впав до 45,8 пункту та 46,5 пункту відповідно. Поточні дані виявилися гіршими за прогнози та звіти за попередній місяць. На думку аналітиків, це свідчить про те, що ділова активність у приватному секторі ЄС продовжує скорочуватись прискореними темпами. Олії у вогонь додало зниження індексу споживчої довіри GfK у Німеччині.

Ситуація, що склалася, вкрай негативно вплинула на євро, який обвалився після досягнення денного максимуму в 1,0700 і потрапив під тиск продажів. Падіння єдиної валюти сприяло зростанню індексу долара (USDX), який стабілізувався на позначці 106,15, зокрема завдяки посиленню потужності американської економіки.

Експерти звертають увагу на збільшення ділової активності у США. Згідно з звітами, у жовтні цей показник пішов угору, оскільки виробничий сектор країни вийшов із п'ятимісячного спаду та набирає обертів.

Американська економіка продовжує впевнене зростання, наголошують експерти. Згідно з поточними звітами з індексу менеджерів із закупівель (PMI), ділова активність у країні збільшилася, а індекс PMI для виробничої сфери піднявся до 50 пунктів, перевищивши прогноз у 49,5 пункту. Що стосується індексу для сфери послуг у США, то він склав 50,9 пункту, виявившись кращим за прогноз у 49,8 пункту. У результаті складовий індекс S&P Global PMI продемонстрував зростання порівняно з попереднім значенням 50,2 пункту і становив 51 пункт.

На цьому тлі прибутковість скарбничих облігацій США злетіла до 4,88%, позитивно відреагувавши на поточні макродані. Це суттєво підтримало грінбек, завдяки чому індекс долара зріс на 0,64%, до 106,27.

Ситуація, що склалася, виявилася несприятливою для пари EUR/USD, яка втратила висхідну динаміку після того, як підійшла до рубежу в 1,0700. Після виходу звітів за індексом PMI в єврозоні тандем розгорнувся до 50-денної ковзної середньої (DMA) і впав нижче за психологічно значущий рівень 1,0600.

На цьому фоні було зафіксовано зростання прибутковості скарбничих держбондів США, яке відбулося після виходу даних щодо ділової активності в країні. Увечері у вівторок, 24 жовтня, пара EUR/USD знизилася на 0,72%, відкотившись до 1,0591 після досягнення максимуму 1,0694. Однак тандем не здається, продовжуючи шукати шляхи виходу із низхідного тренду. Вранці в середу, 25 жовтня, пара EUR/USD була близько 1,0586, намагаючись вибратися з поточного діапазону.

На думку аналітиків, зараз пара EUR/USD орієнтована на зниження, а найближчим часом можлива її корекція. На тлі погіршення фундаментальної економічної ситуації в ЄС динаміка тандему погіршується. Згідно з технічним графіком, на початку цього тижня рівень підтримки знаходився поблизу 1,0571, а потім на мінімумі попереднього циклу 1,0495. За попередніми оцінками, наступним ступенем для пари EUR/USD стане мінімальне значення 1,0448, зафіксоване у 2022 році. Якщо пара EUR/USD залишиться вище 1,0600, це відкриє можливість для тестування максимуму в 1,0639. За подальшого поліпшення ситуації бар'єр у 1,0700 буде подолано, впевнені експерти.

У фокусі уваги ринку – засідання ЄЦБ, яке заплановане на четвер, 26 жовтня. Очікується, що регулятор збереже відсоткові ставки на колишньому рівні. При цьому експерти припускають, що ЄЦБ залишить простір для маневру, щоб у разі потреби підвищити ключову ставку.

Побоювання аналітиків викликають явні ознаки рецесії в єврозоні, які поступово наростають. На цьому фоні валютні стратеги Commerzbank не очікують на підвищення ставок ЄЦБ в найближчі місяці. На думку фахівців, регулятор вкотре перегляне свій економічний прогноз у бік зниження. «У вересневих оцінках ситуації ЄЦБ припускав, що економіка єврозони уникне рецесії. На цьому тлі подальше підвищення ключової ставки стає малоймовірним», – резюмують у Commerzbank.

У банку вважають, що поточні заходи, які вживе ЄЦБ, не обов'язково матимуть вирішальне значення. «Головне питання полягає в тому, як довго ключові ставки збережуться на поточному рівні, перш ніж станеться нове пом'якшення. Учасники ринку очікують цього навесні 2024 року. Якщо в четвер ЄЦБ буде обережним у висловлюваннях щодо майбутніх економічних перспектив, то євро може сильно просісти», – додають у Commerzbank.

Європейський регулятор має вагомі причини не поспішати з підвищенням відсоткових ставок. Проте конфлікт на Близькому Сході, який спровокував подорожчання енергоносіїв, тримає у напрузі керівництво центрального банку, який давно й запекло бореться з інфляцією. На цьому фоні багато аналітиків не очікують зниження ключової ставки ЄЦБ у 2024 році. Якщо ринок скоригує свої очікування щодо ставки, це надасть вагому підтримку євро. В іншому випадку, єдина валюта може постраждати через зростання очікувань зниження ставки на тлі провальних економічних даних.

Раніше європейський регулятор сигналізував про можливу паузу щодо підвищення ставок. Тому ринки налаштувалися на їхнє збереження на найближчому засіданні ЄЦБ. Однак не варто унеможливлювати ще одного підйому ставок у короткостроковій перспективі.

На цей момент Європа є імпортером енергоносіїв і більш уразлива у цьому питанні, ніж США. Економіка ЄС більш чутлива до перепадів інфляції, спричинених напруженістю на Близькому Сході, ніж економіка Сполучених Штатів. Нагадаємо, що індекс PMI для виробничого сектору єврозони впав до мінімуму за останні три роки, свідчивши про те, що євроблок може сковзнути у рецесію.

Подібний розвиток подій негативно вплине на попит на нафту, упевнені експерти. Проте ціни на енергоносії не є вирішальним фактором для ЄЦБ у прогнозі інфляції, оскільки врівноважуються сильні дезінфляційні компоненти. Наступного року європейський регулятор очікує на скорочення базової інфляції до 3,2%. Це набагато нижче за її середнє значення в 5,6%, зафіксоване в 2023 році, резюмують експерти.