Дивіться також
В среду, 15 января, Росстат представит статистику по индексу потребительских цен за декабрь, предварительную оценку динамики этого показателя с 1 по 13 января, а также данные о ценах на нефтепродукты за тот же период.
Перспективы ключевой ставки во многом зависят от того, насколько успешно удастся замедлить рост кредитования, деловую активность и инфляцию к итогам декабря 2024 – января 2025 года.
По предварительным прогнозам, в декабре кредит мог существенно сбавить обороты, тогда как деловая активность, скорее всего, не продемонстрировала заметного спада (под конец года все участники рынка стремятся выполнить годовые планы).
В результате инфляция по итогам декабря способна была превысить 1,6% в месячном выражении, что эквивалентно примерно 9,7% в годовом.
Дополнительным драйвером инфляции в декабре может стать крупный бюджетный импульс – речь о триллионных расходах федеральной казны, которые, вероятно, оказали дополнительное ценовое давление.
Критическая точка – динамика января
Если в январе инфляция окажется в пределах 0,7–0,8% по сравнению с декабрем, это можно будет трактовать как локальный успех: регулятор может сохранить относительно мягкую риторику и избежать повышения ключевой ставки в феврале.
Однако если темпы роста цен превысят 1% за месяц, возобновления жесткого курса ЦБ не избежать. При этом решение о возможном повышении ставки на февральском заседании будет во многом зависеть от динамики устойчивых компонентов инфляции.
Кредитный рынок под прицелом
Рост кредитования тоже внимательно отслеживается Банком России. Если в январе объемы выданных займов (как розничных, так и корпоративных) увеличатся более чем на 0,9% в месячном выражении, это может подтолкнуть ЦБ к дополнительным регулятивным мерам – например, повышению макропруденциальных надбавок или введению более жестких ограничений по долговой нагрузке.
Все подобные инструменты, как правило, воздействуют на новые кредиты и тем самым сдерживают рост потребительской активности и инфляции.
Сценарий для смягчения ставок
Если в ближайшие месяцы инфляция стабилизируется и удержится на уровне 4–5% в годовом выражении более трех месяцев подряд, реальная процентная ставка может оказаться чрезмерно высокой.
Тогда появится повод для обсуждения снижения ключевой ставки, чтобы привести денежно-кредитные условия в соответствие с умеренным и устойчивым уровнем инфляции.
|
||
|
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2025 |
