Вчера доллар получил ястребиное топливо от ФРС, благодаря чему пара USD/JPY взлетела ракетой до нового 10-месячного пика 148,47. Это существенно усилило риск валютной интервенции со стороны Токио. Сейчас трейдеры опасаются, что уже завтра японские власти могут встать на защиту иены, если та ослабнет еще больше против доллара после голубиного решения Банка Японии. Разбираемся, оправданы ли эти страхи.

ФРС расчистила для доллара дорогу наверх

Американская валюта продолжает свое самое длительное почти за десятилетие ралли. Сейчас доллар находится на пути к десятому подряд недельному росту.

Вчера индекс DXY укрепился к корзине основных валют до 105,59, что является самым высоким с 9 марта показателем. Трамплином для гринбека послужило заседание Федрезерва США, итоги которого рынки интерпретировали как ястребиные.

Сразу оговоримся, что ФРС не преподнесла сюрприз в виде очередного повышения процентной ставки. Как и ожидалось, регулятор сохранил показатель на прежнем уровне (5,25%–5,50%), но просигнализировал о дальнейшем ужесточении.

Обновленный точечный график прогнозов FOMC показал, что американские политики по-прежнему ожидают увеличения ставок в текущем году до пикового диапазона 5,50%–5,75%.

Это говорит о том, что ФРС рассматривает возможность проведения еще одного раунда ужесточения в ноябре или декабре при наличии необходимых условий: если инфляция останется устойчивой, а экономика продолжит демонстрировать силу.

Еще одним позитивным фактором для доллара стало улучшение прогнозов FOMC относительно траектории процентных ставок на 2024 год. Если ранее чиновники ожидали снижения показателя от предполагаемого пика на 100 б.п. к концу следующего года, то сейчас – всего лишь на 50 б.п.

Такой консенсус значительно укрепил мнение рынка о том, что ставки в США будут оставаться высокими еще довольно долго. Для доллара это отличная перспектива, которая поможет ему оставаться на волне роста в долгосрочном диапазоне.

Что же касается краткосрочной динамики USD, большинство аналитиков прогнозируют сохранение и даже усиление восходящего тренда.

– Недавнее ралли индекса DXY привело к формированию так называемого золотого креста – бычьего графического паттерна, который подтверждает оптимистичный взгляд на валюту в обозримой перспективе, – отметили стратеги BofA.

Эксперты считают, что благодаря ястребиным настроениям рынка в ближайшие дни гринбек продолжит расти по всем направлениям, но самую лучшую динамику может продемонстрировать в паре с JPY.

Иена снова рискует попасть под голубиный прессинг

Тот факт, что ФРС пока не собирается сворачивать свою ястребиную ДКП и может поднять ставки еще выше, подогрел опасения трейдеров по поводу дальнейшего сохранения сильной монетарной дивергенции между США и Японией.

Напомним, что BOJ является единственным в мире крупным регулятором, который до сих пор игнорирует высокое инфляционное давление и сохраняет голубиную политику, подразумевающую сверхнизкие процентные ставки.

Однако не так давно глава ведомства Кадзуо Уэда сделал неожиданный ястребиный вброс. В интервью газете Yomiuri он заявил, что к концу года Япония может подтвердить благоприятный цикл роста заработной платы, что является предварительным условием для повышения ставок.

Сейчас участники рынка с нетерпением ожидают, что же скажет японский политик на сентябрьском заседании BOJ по вопросам ДКП, которое пройдет уже завтра.

– Трейдеры надеются получить подсказки относительно того, был ли тот ястребиный комментарий Уэды намеком на скорую нормализацию политики в Японии или же таким образом чиновник пытался поддержать ослабшую иену, – отметил аналитик Bloomberg Economics Тору Фудзиока.

Если в пятницу председатель Банка Японии подаст четкие сигналы о скором монетарном развороте, это окажет весомую поддержку иене и подтолкнет пару USD/JPY к снижению.

Но если К. Уэда решительно подтвердит намерение BOJ следовать голубиному курсу в обозримом будущем, иена может просесть против доллара еще сильнее. Большинство аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, прогнозируют именно такое развитие событий.

По их мнению, в этом месяце японский регулятор сохранит свой статус-кво и просигнализирует о необходимости следовать голубиной политике до тех пор, пока не будет уверен в устойчивой инфляции, поддерживаемой ростом заработной платы.

Если эксперты окажутся правы, это, скорее всего, спровоцирует очередную волну волатильности в паре USD/JPY, которая, однако, может обернуться для долларовых быков трагическими последствиями.

Риск интервенции очень высокий

В ночь на четверг предполагаемая волатильность в паре доллар–иена поднялась до самого высокого с 28 июля уровня. В последний раз такие резкие колебания наблюдались на графике USD/JPY, когда Банк Японии удивил рынок, скорректировав регулирование кривой доходности.

Сейчас скачок произошел в обратную сторону – наверх, и это не могло не спровоцировать рост спекуляций насчет японской интервенции, тем более что Токио снова разразился угрозами в адрес спекулянтов.

Позавчера с предупреждениями выступил главный валютный дипломат Японии Масато Канда, а сегодня эстафету подхватил генеральный секретарь кабинета министров страны Хирокадзу Мацуно.

Оба политика отметили, что правительство внимательно следит за движениями рынка и в случае экстренного снижения иены предпримет соответствующие меры.

Казалось бы, дежурные заявления, но повод для беспокойства у трейдеров на этот раз все-таки есть. В своем выступлении М. Канда подчеркнул, что японские власти держат ежедневный тесный контакт со своими коллегами из США по вопросу колебаний курсов.

На следующий день министр финансов США Джанет Йеллен это подтвердила, заявив, что считает нормальным желание Токио сгладить рыночную волатильность

Некоторые эксперты полагают, что комментарий Дж. Йеллен свидетельствует о том, что на этот раз Штаты могут поддержать японскую интервенцию.

Если это действительно так, то завтра мы можем стать свидетелями очередного вмешательства Японии в рынок. Кстати, первую из двух интервенций, проведенных в 2022 году, Токио инициировало ровно год назад – 22 сентября.

Опасения по поводу вмешательства усиливает и тот факт, что иена в настоящее время торгуется против доллара примерно на 1% ниже уровня 150, который многие называют так называемой красной линией.

Если в краткосрочной перспективе пара USD/JPY перешагнет эту черту (а такая вероятность очень высока, учитывая голубиные прогнозы аналитиков в отношении заседания BOJ), Токио вряд ли запьет это холодной водой. Поэтому настоятельно рекомендуем пристегнуть завтра ремни покрепче!

Технический анализ пары USD/JPY

Технические индикаторы на дневном графике уверенно держатся на положительной территории и все еще далеки от зоны перекупленности. Это благоприятствует бычьим настроениям и говорит о том, что путь наименьшего сопротивления для мажора по-прежнему лежит наверх.

В ближайшее время покупатели, скорее всего, предпочтут дождаться некоторого усиления восходящего импульса за пределами области 148,45, прежде чем делать новые ставки. Последующее движение на север может поднять котировку к следующему значимому препятствию в районе 148,80–148,85 и открыть быстрый путь к круглой цифре 149,00.

Дальше импульс может продолжиться до области 149,70, выше которой у быков появится новая стратегическая цель – психологически важная отметка 150,00, которая в последний раз была протестирована в октябре 2022 года.

С другой стороны, решительный пробой ниже 147,50 может спровоцировать некоторые технические распродажи актива и вернуть его обратно к круглой фигуре 147,00. Затем котировка может опуститься к горизонтальной поддержке 146,50, прежде чем в конечном итоге упасть ниже уровня 146,00.