Опубликованный сегодня мартовский отчёт по рынку труда США оказался весьма противоречивым. Некоторые компоненты релиза вышли в зелёной зоне, удивив трейдеров сильным результатом, другие же компоненты разочаровали своим «красным окрасом». Сложность сложившейся ситуации ещё и в том, что макроэкономические отчёты (даже такие значимые, как Нонфармы) отошли на второй план – всё внимание участников рынка сейчас приковано к более глобальным событиям. Торговая война «США против всех» по-прежнему находится в центре внимания, тем более что «боевые действия» не утихают, а наоборот, лишь масштабируются.

И всё же, сегодняшний отчёт не стоит полностью игнорировать. Несмотря на всю свою противоречивость, релиз традиционно является весьма информативным, и, следовательно, значимым для трейдеров eur/usd.

Итак, согласно обнародованным данным, уровень безработицы в США снова вырос – на этот раз до отметки 4,2%. По прогнозам, этот показатель должен был остаться на февральском уровне, то есть на отметке 4,1%, Безработица растет (хоть и минимальными темпами) второй месяц подряд, достигнув максимального значения с ноября прошлого года. Более «широкий» индикатор безработицы (U-6) остался на высоких значениях, оказавшись в марте на отметке 7,9%, после роста до 8,0% в предыдущем месяце.

В красной зоне вышел и зарплатный показатель. Уровень средней почасовой оплаты труда замедлился до 3,8% в годовом исчислении. Это наиболее слабый темп роста показателя с июля прошлого года.

На обратной стороне медали – рост числа занятых. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло в марте на 228 тысяч. Тогда как прогноз был на уровне 137 тысяч. При этом в сторону понижения был пересмотрен результат предыдущего месяца – с 151-й тысячи до 117-ти. Также в сторону ухудшения был пересмотрен и январский результат. В общей сложности занятость в январе и феврале оказалась на 48 тысяч ниже, чем сообщалось изначально.

Количество занятых в частном секторе экономики (без учёта несельскохозяйственной сферы и государственного сектора) выросло на 208 тысяч (прогноз – 137 тысяч). Доля экономически активного населения составила 62,5% (что немного выше февральского минимума 62,4%).

Как видим, результат весьма противоречивый: с одной стороны – рост безработицы и пересмотр данных по занятости за предыдущие месяцы, с другой стороны – существенный прирост числа занятых в марте. Впервые в этом году этот важнейший показатель превысил 200-тысячную отметку. Если бы не геополитическая турбулентность, то такой результат наверняка был бы интерпретирован в пользу доллара.

Но трейдеры пары eur/usd (как и остальных долларовых пар) сейчас находятся в иной «системе координат». Доллар ориентируется прежде всего на новостной поток, связанный с тарифным противостоянием. А так как события здесь разворачиваются с калейдоскопической скоростью, валютную пару eur/usd продолжает лихорадить. Трейдеры торгуются в широком ценовом диапазоне, импульсно реагируя на быстро меняющуюся новостную картину.

Наиболее резонансная новость сегодняшнего дня – это решение Китая ввести с 10 апреля ответные пошлины в размере 34%. Кроме того, Пекин подал иск во Всемирную торговую организацию, пожаловавшись на американские пошлины. Правда, это скорее формальный шаг, так как механизм разрешения споров в ВТО уже много лет не работает (Штаты заблокировали работу апелляционного органа).

Трамп прокомментировал решение КНР, назвав ответные пошлины Китая «неправильным шагом». По его мнению, китайцы запаниковали, «а это единственное, чего они не могут себе позволить».

Также стало известно, что в начале мая Дональд Трамп может нанести ещё один удар по китайским товарам. Так, со 2-го мая в Штатах могут облагать налогом посылки, стоимость которых ниже 800 долларов (на данный момент действует исключение – такие посылки не облагаются налогом). Для сравнения следует отметить, что лишь в 2024 году жители США получили более полутора миллиарда таких отправлений.

Новый виток эскалации торговой войны между США и КНР ударил по доллару, после чего покупатели eur/usd обновили внутридневной хай (1,1108).

Но северный импульс пары угас на фоне сообщений о том, что Евросоюз примет защитные меры против Китая, чтобы европейский регион не наводнили дешевые китайские товары. Соответствующую информацию опубликовали журналисты издания Financial Times, указывая, что после введенных Трампом пошлин китайские производители попытаются продать больше своей продукции в ЕС. При этом опрошенные FT экономисты предупреждают о том, что такой шаг Брюсселя усугубит и без того непростое положение ЕС.

Тем не менее, несмотря на южный откат eur/usd, короткие позиции по паре рассматривать всё ещё рискованно. Тарифы останутся главной темой для участников рынка, и судя по последним сигналам, дальнейшие события будут разворачиваться по пути эскалации.

Относительно неплохие мартовские Нонфармы останутся в тени геополитики, тем более что последующие отчёты по рынку труда будут носить, вероятно, более пессимистичный характер: столкнувшись с последствиями новых пошлин, компании могут заморозить процесс найма и/или начать сокращения, сокращая при этом объем производства. По разным оценкам, рост американской экономики в первом квартале 2025 года замедлится до 0,2%-0,5% в годовом выражении. Некоторые модели допускают вероятность рецессии в этом году.

Всё это говорит о том, что южные откаты целесообразно использовать для открытия длинных позиций по паре eur/usd c первой, и пока что единственной целью 1,1130 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике).